公司信息更新报告：Q3业绩阶段性承压，积极推进新业务领域布局

2024Q1-3，公司业绩阶段性承压，营业收入39.65亿元（同比下滑13.36%），归母净利润6.31亿元（同比下滑34.74%）。Q3单季表现更差，营收12.01亿元（同比下滑9.15%，环比下滑6.79%），归母净利润1.56亿元（同比下滑54.80%，环比下滑34.56%）。毛利率与净利率环比下滑，主要受原料药领域竞争加剧影响。基于此，下调2024-2026年盈利预测至8.54/9.72/11.81亿元（EPS 0.95/1.08/1.31元），对应PE 16.7/14.7/12.1倍。

原料药CDMO业务保持稳健，新增项目数量同比增长14%，项目总数达1103个（已上市34个，III期临床81个，I期/II期临床988个）。制剂CDMO业务快速发展，2024H1服务项目数量同比增长约32%，营收增长超50%，新客户引入近20家。

新兴业务领域快速发展：正式成立TIDES事业部，多肽偶联药物技术平台快速扩张，已完成平台布局规划，GMP产能将快速提升。小核酸药物研发平台（美国和中国）已建成，正推进中试生产及商业化车间建设。原料药制剂一体化进程持续推进，截至2024年6月，制剂管线22个项目中有4个获批，6个递交上市申请。

研究结论：维持“买入”评级。尽管短期业绩承压，但CDMO业务整体稳健，多肽和小核酸等新兴业务有望贡献新增量。当前股价对应PE合理。 风险提示：药物生产外包服务市场需求下降，核心成员流失等。