2026年一季报业绩点评利润增速亮眼，产品矩阵拓展加速

2026-04-14 东吴证券刘银河

26Q1业绩表现：公司26Q1实现营收1.28亿元，同比增长17.57%；归母净利润0.38亿元，同比增长33.57%；毛利率54.90%，同比上升0.47pct；销售净利率29.71%，同比增长3.56pct；研发投入0.29亿元，同比增长4.87%。
行业背景：高速混合信号芯片赛道受益于AI+国产替代双轮驱动，2026年行业增长确定性凸显。全球半导体销售额预计2026年达1万亿美元，中国芯片设计公司销售额预计2025年增长29.4%，混合信号集成电路市场2025-2032年CAGR为7.4%。
公司布局：公司深耕高速混合信号芯片领域，采用Fabless模式，依托ClearEdge技术平台，覆盖HDMI2.1、DP2.1、USB4、MIPI等主流高速接口协议，视频分辨率最高支持8K。车载SerDes芯片组（单通道8.1Gbps）进入市场推广阶段，已有19颗车规级芯片通过AEC-Q100Grade2认证，同时布局AI&HPC、AR/VR等前沿场景。
盈利预测与投资评级：维持“买入”评级，调整2026-2027年归母净利润预测为2.8/4.3亿元，新增2028年预测为6.1亿元。
风险提示：研发失败风险、存货减值风险、政策变化波动风险。