镍：矿端支撑成本，关注结构性价差机会，不锈钢：投机资金扰动，供需偏弱高位需谨慎

镍：矿端支撑成本，关注结构性价差机会

• 宏观及行业新闻：
  • 印尼计划调整镍矿（HPM）基准价格，涉及钴和其他元素含量的计价，具体细节待ESDM公布。
  • 菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。
  • 印尼莫罗瓦利工业园发生山体滑坡，涉事区域运营暂停。
  • 印尼ESDM预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。
  • 印尼镍矿商协会（APNI）称2026年RKAB可能将镍产量配额增加至多30%。
  • 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标。
  • 印尼ESDM批准2026年RKAB镍产量配额目标约2.6亿吨，远低于上年3.79亿吨。
• 库存周度跟踪：
  • 精炼镍：4月10日中国社会库存增加1486吨至89378吨，仓单库存增加1554吨至61536吨；LME镍库存增加174吨至281670吨。
  • 新能源：4月9日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比+1、0、+1至6、9、8天，前驱体库存周环比持平至13.0天，三元材料库存周环比持平至7.1天。
  • 镍铁-不锈钢：4月9日SMM镍铁全产业链库存月环比-14%至11.2万金属吨，周度环比-6%；3月SMM不锈钢厂库160万吨，月同/环比-3%/-3%；4月9日钢联不锈钢社会库存118.6万吨，周环比上升0.21%（冷轧库存下降1.17%，热轧库存上升2.15%）。
• 趋势强度：
  • 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0。
• 研究结论：
  • 镍端矿端成本支撑，关注结构性价差机会。
  • 不锈钢端投机资金扰动，供需偏弱高位需谨慎。