农林牧渔行业周报：生猪供给压力犹存，猪价持续承压

行业周报总结

行情回顾

• 本周农林牧渔（申万）指数上涨1.40%，跑输上证综指。

重点数据跟踪

生猪养殖

• 猪价持续下跌，供给端压力犹存，价格仍有下跌空间。
• 生猪出栏均重偏高，预计4月份出栏总量略有增加。
• 政策端主动去产能或持续推进，板块持续亏损利好去产能。
• 短期生猪价格仍有下降空间，板块景气度底部企稳。
• 中长期来看，行业依旧有优秀的中枢利润，建议优选低成本优质企业。
• 重点关注：牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 白鸡价格承压，养殖利润持续承压；黄鸡实现小幅盈利。
• 若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，板块景气度底部企稳。
• 下游端预计居民需求端有望逐步回暖，餐饮消费回暖带动禽类产品消费提升。
• 建议关注：立华股份、圣农发展、益生股份等。

牧业

• 牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少。
• 肉牛养殖与奶牛养殖行业均陷入亏损状态，肉牛开始去产能，奶牛2024年开始去产能。
• 肉牛价格环比持续提升，原奶价格持续震荡偏弱。
• 国内行业产能的持续收缩有望逐步传导至终端，进口端供给或持续收缩。
• 需求端：我国人均牛肉与牛奶需求量长期提升，终端消费有望回暖。
• 重视肉奶共振，建议关注：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

种植产业链

• 短时供需压力犹存，关注涨价品种。
• 粮食价格方面，国内玉米、大豆、小麦价格震荡，CBOT玉米期货价格下跌，大豆期货价格上涨，小麦期货价格下跌。
• 我国持续推行种业振兴，通过提高粮食单产提升产量。
• 全球天气出现一定程度的扰动，整体农作物产量或出现一定程度的下降。
• 若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度出现改善。
• 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格企稳，水产价格景气向上。
• 育肥猪配合料、肉禽料价格环比上涨或不变。
• 水产价格方面，鲫鱼、鲈鱼、扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格均不变。

重点新闻速览

• 巨星农牧3月商品肥猪销售量同比增长40.03%。
• 农业农村部安全生产委员会召开扩大会议，部署年度重点工作。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后
• 动物疫病爆发
• 产品价格波动