一、公司概况
纽威股份是国内领先的工业阀门制造商，产品覆盖全系列工业阀门，具备全产业链自主可控能力。公司深耕工业阀门领域近30年，以“国产高端突围”与“全球化布局”为主线进阶成长，产品广泛应用于油气开采、炼化、化工、电力、造船、海工装备、长输管线等关键工业领域，客户覆盖国内外众多能源与工业龙头企业。公司资质认证体系完善，是国内少数同时获得欧盟CE-PED、TA-Luft认证、国家核安全设备许可证及ASME核电认证的阀门企业之一。
二、行业分析
工业阀门行业具有应用领域多元、技术壁垒较高、产品认证严苛、需求定制化强等显著特征。近年来，在油气、核电、船舶等多领域需求共振的背景下，行业步入新一轮景气周期。长期来看，行业在高端产品进口替代、智能化升级及新能源等新兴应用拓展的驱动下，具备全谱系产品与高端资质的国内龙头有望进一步提升市场份额，实现结构性成长。
三、公司分析
公司2025年前三季度业绩实现高增长，营收达56.03亿元（同比+25.76%），归母净利润为11.14亿元（同比+34.54%）。公司积极推进产能扩张，计划投资约15亿元建设高端铸钢件项目。公司在2025上半年已持续向国际核聚变ITER项目交付近千台阀门；蝶阀及闸阀项目获澳大利亚Watermark认证，东吴机械获得ASME UV证书、TSG超低温先导式安全阀证书；同时在FPSO大口径高压特材阀门及海洋平台设备自动控制领域获重大突破。
公司具有三重壁垒：1）全球直销网络深度绑定，渠道护城河稳固；2）全产业链自主可控，技术引领国产替代进程；3）国际认证构建高壁垒，标杆项目形成全球背书。
四、投资建议
公司是国内高端工业阀门出海领头羊，拥有技术、资质、渠道等多重优势，充分受益于全球核电、油气等领域需求向上。预计公司2025~2027年营业总收入分别为75.6、91.2、106.9亿元，分别同比增长21.2%、20.6%、17.3%，归母净利润分别为15.2、19.8、23.9亿元，分别同比增长32.0%、29.8%、20.6%，EPS分别为2.0、2.6、3.1元。给予公司2026年30倍目标PE，对应目标价为76.6元，股价较当前有58.5%的空间，首次覆盖，给予“强推”评级。
五、风险提示
工业阀门市场竞争加剧，海外局部冲突对经营环境产生不利影响，汇兑损失风险，新技术突破不及预期。
