全球磷系阻燃剂龙头，深度受益于BDP高景气

万盛股份是一家全球磷系阻燃剂龙头公司，深度受益于BDP高景气。公司采用“2+3+4”研产销一体化布局，与国内外大客户建立良好合作关系。南钢股份与复星集团入驻助力公司未来发展。磷系阻燃剂产能受限，新能源车/5G/欧洲无卤化政策需提升行业景气度。特种胺与涂料助剂事业部将成为公司未来业绩增长点。预计2021-2023年EPS分别为1.80、2.36、2.66元，分别对应13、10、9倍PE，持续给予“买入”评级。