黑色建材月报：铁矿库存偏高，价格震荡运行

市场分析

3月铁矿石期货价格月末2605合约收盘价为808.0元/吨，环比上月末上涨57.5元/吨。价格整体呈现先冲高后震荡运行的格局，月初冲高至820元/吨上方，月中月末震荡运行，月末重心下移，主要受宏观情绪带动持续反弹。

供应端：Mysteel数据显示，本期全球铁矿石发运量为2472.4万吨，周环比减少672万吨，呈现先冲高后季节性回落态势。

需求端：3月铁矿石消费持续走强，247家钢厂高炉开工率83.07%，环比增加2.04个百分点，同比减少0.02个百分点；高炉炼铁产能利用率88.99%，环比增加2.36个百分点，同比减少0.64个百分点；钢厂盈利率48.05%，环比增加4.76个百分点，同比减少7.36个百分点；日均铁水产量237.39万吨，环比增加6.30万吨，同比减少1.34万吨。后期钢厂仍有持续复产预期，铁矿石消费有望继续改善。

库存端：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量17060.95万吨，环比增加60.64万吨，港口库存持续累积；45港日均疏港量311.99万吨，环比减少1.18万吨。目前供需矛盾趋缓，库存压力有所缓解。

策略：单边偏弱震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

风险：宏观政策、钢厂铁水产量、煤炭价格变化，海外发运情况等。

图表

包含价格及价差、供应、需求、库存、基差策略等图表及相关数据来源。

研究结论

短期铁矿供需矛盾尚未明显激化，海运成本大幅提升支撑矿价，但高库存制约价格。长期铁矿供需宽松格局难改，后期关注中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。