黑色建材月报：焦炭三轮提涨，价格震荡运行

市场分析

• 价格走势：截止上周五收盘，焦炭2601合约收于1777元/吨，环比上涨1.1%；焦煤2601合约收于1286元/吨，环比上涨2.2%。十月受国庆假期后需求回暖、山西大矿停产、安检等因素影响，双焦期货呈现震荡上行态势。
• 供给方面：
  • 独立焦企样本焦炭日均产量51.30万吨，环比减少0.3万吨，产能利用率72.74%，较上周下降0.42%。
  • 独立焦企全样本焦煤总库存为1052.48万吨，环比增加22.78万吨。
• 需求方面：
  • 247家钢厂高炉开工率81.75%，环比减少2.96个百分点，同比去年减少0.69个百分点。
  • 高炉炼铁产能利用率88.61%，环比上周减少1.33个百分点，同比去年增加0.21个百分点。
  • 钢厂盈利率45.02%，环比上周下降2.6个百分点，同比去年减少16.02个百分点。
  • 日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨。
• 库存方面：
  • 247家钢厂焦炭库存629.05万吨，环比减少4.11万吨。
  • 247家钢厂焦煤库存796.32万吨，环比增加13.36万吨。
• 综合分析：
  • 焦炭：十月焦炭二轮提涨落地，开启第三轮提涨，焦化利润有所恢复，但焦炭产增需减，库存在中上游累积，下游钢厂有减产计划，基本面边际转弱。入炉煤成本持续上升为焦炭价格提供支撑。
  • 焦煤：煤矿陆续复产和口岸通关恢复，焦煤供应回升预期。下游钢厂补库需求叠加动力煤需求旺季，对焦煤价格带来强支撑。
• 后续关注：煤炭供应、下游补库情况、安全检查扰动及钢厂减产对煤价的影响。

策略

• 焦炭：震荡
• 焦煤：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。