黑色建材月报：供需仍然过剩，铁矿偏弱运行

市场分析显示，2月铁矿石期货价格整体呈现回落后震荡运行的格局。月末2605合约收盘价为750.5元/吨，环比下跌41元/吨；Mysteel62%澳粉远期价格指数104.7美元/干吨，环比下跌2.05美元/干吨。

供应方面，全球铁矿石发运量环比增加，处于近三年同期高位水平，Mysteel数据显示本期为3320.9万吨，周环比增加631万吨。2月全球发运量周均值为2848.7万吨，同比去年增加227万吨。

需求方面，247样本钢厂日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.8万吨/天，同比增加5.34万吨。钢厂盈利率39.8%，周环比提升1.3%。本期新增6座高炉检修，7座高炉复产。

库存方面，中国47港铁矿石库存环比累库，总量17891.3万吨，环比累库159万吨，较年初累库1170万吨，比去年同期高2135万吨。

整体来看，市场受供强需弱格局主导，矿价持续下行。尽管铁水产量提升，进口矿库存有明显去库，但总库存仍处高位压制价格。临近两会，宏观预期扰动增加，高供应和库存持续压制价格。化解高库存的关键在于通过跌价抑制非主流供应，逐步恢复供需平衡。短期价格仍面临下行压力，后期关注两会进展、非主流铁矿发运、库存和谈判进展。

策略方面，单边偏弱震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

风险因素包括宏观政策、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。