黑色建材月报：宏观情绪减弱，铁矿震荡运行

7月铁矿石期货价格整体呈现宽幅震荡运行态势，主力合约2509合约月末收盘价为779.0元/吨，环比上涨63.5元/吨，涨幅8.87%。62%普氏指数月均99.12美元，环比上月下降。

供应方面：7月全球铁矿石发运量周均3073.0万吨，环比6月减少358.85万吨，同比去年7月增加141.68万吨。本期发运量3200.9万吨，环比增加91.8万吨，巴西发运量显著增加，澳洲发运量小幅减少。

需求方面：247家钢厂高炉开工率83.46%，同比去年增加2.28%；高炉炼铁产能利用率90.24%，同比去年增加1.37%；钢厂盈利率65.37%，同比去年增加58.88%；日均铁水产量240.71万吨，同比去年增加4.09万吨。7月下旬钢厂日均铁水产量下降，但整体仍维持高位。

库存方面：全国45个港口进口铁矿石库存总量13657.9万吨，环比下降132.48万吨。247家钢厂权益矿库存9464.74万吨，环比下降1400.06万吨，可用天数33.19天。

整体分析：7月份铁矿石期货价格先震荡上行后震荡下行。中上旬受发运季节性回落与宏观政策提振影响走强，下旬市场情绪降温价格回落。相较往年同期供给支撑较强，需求韧性较强，库存未明显增库，基本面表现较好。长期来看，铁矿石供需依旧偏宽松，后期关注铁水产量和铁矿石海漂量变化。

策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。

风险：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。