黑色建材月报：供需矛盾加剧，铁矿弱势运行

市场分析

1. 价格走势：1月铁矿石期货价格月末2605合约收盘价为791.5元/吨，环比上涨2元/吨。Mysteel62%澳粉远期价格指数106.75美元/干吨，较月初下跌0.75美元/干吨，跌幅0.7%。

2. 供应端：Mysteel全球铁矿石发运量本期2978万吨，周环比增加49万吨。

3. 需求端：钢厂高炉开工率79%，环比增加0.32个百分点，同比增加1.02个百分点；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比减少0.04个百分点，同比增加0.83个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比减少1.30个百分点，同比减少9.53个百分点；日均铁水产量227.98万吨，环比减少0.12万吨，同比增加2.53万吨。

4. 库存端：全国45港铁矿石库存总量17022万吨，环比增加256万吨，港口库存持续累积；45港日均疏港量310.73万吨，环比减少9.16万吨。

5. 整体格局：1月份铁矿石期货价格先冲高后回落，月末在780-800元/吨区间震荡，重心下移。月初冲高至830元/吨上方，月中波动下行。矿价持续反弹受宏观情绪带动。

6. 供需矛盾：铁矿石供需矛盾持续加大，港口部分货源流动性被迫锁定，实际基本面优于数据表现。高矿价刺激供给释放，流动性因素解除将形成供给冲击，远端存在不确定性。

7. 短期展望：钢厂冬储补库进入尾声，对原料价格支撑减弱，铁矿石价格维持震荡运行。后期关注铁矿谈判进展和钢厂补库情况。

策略

• 单边：逢空
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险因素

• 宏观政策、钢厂铁水产量、煤炭价格变化，海外发运情况等。