社服零售行业周报：“错峰休假+传统假期”释放清明消费潜力，五一有望延续文旅热潮

行情回顾

• 消费者服务指数和商贸零售指数跑输沪深300指数，中信消费者服务指数和商贸零售指数分别下跌3.76%和3.65%。
• 重点子板块中，服务综合、商贸零售、酒店等板块下跌，ST云网涨幅居首。
• 个股方面，ST云网涨幅最高，ST明诚跌幅最大。

行业&公司动态

• 零售：黄金价格持续上涨，四川黄金业绩大幅增长；奥乐齐中国计划新增超50家门店，聚焦长三角社区。
• 餐饮：湘菜品牌通过差异化定位提升竞争力，清明假期餐饮销售额同比增长3.9%。
• 旅游：欧洲航线爆满，但中国航司因高油价持续亏损；清明假期跨区域人员流动量达84537.8万人次。
• 投融资：Nordic Knots、小橙集团、源丰和等企业获得融资，涉及家居、养老、茶饮等领域。
• 公司公告：爱婴室业绩增收不增利，华天酒店聘任新董事会秘书，三江购物股东减持，中国中免、首旅酒店等发布年报，业绩表现分化。

宏观&行业数据

• 社零：1-2月社零总额同比+2.8%，除汽车外消费品零售额同比+3.7%；服务消费增长较快，网上消费持续活跃。
• 黄金珠宝：2025Q4全国黄金消费量同比+9.77%，金条及金币消费量首次超越黄金首饰。

投资建议

• 关注高景气成长赛道及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，包括：
  • 服务消费（免税、银发旅游、育儿消费）：中国中免、华住酒店等。
  • 新消费（潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品）：泡泡玛特、名创优品等。
  • 零售业态创新+出海：小商品城、赛维时代等。
  • AI+应用：焦点科技、豆神教育等。

风险提示
宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。