北交所信息更新：2025年总成件营收同比+118%，多款新品研发完成打开增长空间

2026-04-03 诸海滨开源证券李强

公司业绩与市场表现：2025年公司实现营收3.89亿元（同比增长27.84%），归母净利润8536.55万元（同比增长7.89%），扣非归母净利润8445.97万元（同比增长15.58%），毛利率40.79%。受市场竞争加剧影响，下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.96/1.19/1.47亿元，EPS分别为0.72/0.89/1.10元，对应P/E分别为20.9/17.0/13.7倍。
行业背景：2025年汽车产销量分别增长10.4%和9.4%，再创历史新高，新能源汽车产销量超1600万辆，占比超50%，成为市场主导。汽车出口超700万辆，新能源汽车出口261.5万辆（同比增长1倍）。消费者对智能化座椅关注度提升，推动座椅电动调节、人机交互等功能升级，为产业链带来市场拓展空间。
公司产品与研发：调节机构总成件业务营收同比增长117.75%，达到2157.06万元。公司加大技术研发投入，多款新品研发完成，包括微型同心调角器、多功能折叠小桌板等，打开增长空间。
投资建议：看好公司募投项目产能释放、总成件放量及新品研发加速，维持“增持”评级。
风险提示：产品价格下降风险、行业周期性波动风险、原材料波动风险。