北交所信息更新：募投项目建成投产蓄力成长，总成件+金属粉末注射件打开新增长空间

这份研报主要分析了明阳科技募投项目建成投产后的业绩表现和未来增长潜力。2026年上半年，公司实现营收1.84亿元，同比增长10.05%，归母净利润4246.61万元，同比增长33.20%。募投项目“年产20,500万件自润滑轴承等项目”已完工，调节机构总成件和金属粉末注射成形零件营收分别同比增长46.59%和39.71%，毛利率提升至49.07%。公司维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.96/1.19/1.47亿元。

2026年上半年，中国新能源汽车产销分别达743.8万辆、744.6万辆，渗透率接近50%，乘用车渗透率达55.4%，6月单月更是达到67.2%。自主品牌市占率升至71.8%，6月超75.5%。出口方面，中国新能源汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，6月首次破百万辆，海外市场成为行业核心支柱。行业持续高速增长，市场空间广阔。

研报重点分析了明阳科技募投项目的产能释放情况、总成件业务放量以及新品研发进展。募投项目已完工并结项，调节机构总成件和金属粉末注射成形零件营收分别同比增长46.59%和39.71%，毛利率提升至49.07%。此外，公司正研发推广座椅小桌板等新产品，未来增长潜力较大。

当前新能源汽车市场呈现高速增长态势，产销规模持续扩大，渗透率快速提升。自主品牌市占率不断提高，出口表现亮眼，海外市场成为重要增长点。行业竞争激烈，但整体发展前景乐观，技术迭代加速，产业链各环节协同发展，市场空间持续打开。

研报提示了产品价格下降、行业周期波动、原材料波动等风险。产品价格下降可能影响公司盈利能力，行业周期波动可能导致市场需求变化，原材料价格波动则可能增加生产成本。这些因素需持续关注，可能对公司业绩产生一定影响。