北交所信息更新：调节机构总成件实现放量+新品研发加速，2025Q1-3营收同比+28%

2025-10-27 诸海滨开源证券有梦想的人不睡觉

核心观点：看好公司募投项目产能释放、总成件放量及新品研发加速，维持“增持”评级。
关键数据：
- 2025年前三季度营收2.69亿元（+28.29%），归母净利润5412.74万元（-9.19%）。
- 受股权激励影响，下调2025-2027年归母净利润预测至0.81/1.02/1.26亿元，EPS分别为0.61/0.76/0.95元。
- 当前股价对应P/E分别为33.2/26.5/21.4倍。
- 2025H1座椅调节机构总成件产品666.36万元，同比增长93.12%。
市场背景：
- 2025年1-9月新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比增长35.2%和34.9%，占汽车新车总销量的46.1%。
- 智能化座椅市场空间广阔，座椅电动调节、人机交互界面、座椅按摩等功能需求提升。
业务亮点：
- 调节机构总成件实现放量，核心产品包括中央扶手液压阻尼器、电动同心调角器等。
- PEEK涂层材料完成验证，正在进行小批量验证，向客户推广。
- 研发项目包括不含氟二层复合材料、汽车机油泵定转子粉末冶金自动生产工艺、高精度金属注射成型喂料等。
风险提示：产品价格下降风险、行业周期性波动风险、原材料波动风险。