一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
- 航空：清明假期机票价格同比增长15.7%，春假期间铁路和民航旅客量显著增长。受国际政治局势影响，油价高位，看好航空板块中长期景气度，预计高客座率将向票价提升传导。建议择机布局，关注油价、公商务出行需求及国际航班恢复情况。相关标的：华夏航空、南方航空、中国东航、中国国航、春秋航空、吉祥航空。
- 航运：油运方面，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价279107美元/天，西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价174689美元/天。干散货方面，BDI指数2066点，BCI指数3086点。海岬型船运价稳定，巴拿马型船运价稳定。集运运价指数稳定。建议关注招商轮船、中远海能、ST松发、中远海特、中远海运国际和海通发展等。
- 快递：因油价上涨，江西、山东区域多家快递涨价。极兔速递2025年年报超预期，东南亚市场表现亮眼，中国市场受益反内卷政策。顺丰控股25Q4盈利超预期，下半年实行动态调优策略。看好快递两条投资主线：出海线和反内卷线。推荐极兔速递，关注中通快递、圆通速递、申通快递。
1.2 行情回顾
- 本周交通运输板块行业指数下跌0.20%，跑赢上证指数0.66个百分点。申万交通运输行业三级分类中，航运、快递涨幅居前，分别为5.14%、0.13%；公交、公路货运、仓储物流跌幅居前，分别为6.93%、5.90%、3.47%。
- 2026年至今交通运输板块行业指数下跌1.50%，跑赢上证指数0.73个百分点。申万交通运输行业三级分类中，航运、快递、港口涨幅居前，分别为28.23%、4.75%、3.90%；航空运输、公交、公路货运跌幅居前，分别为25.25%、15.38%、13.78%。
二、出行
2.1 航空
- 清明假期机票价格同比增长15.7%，春假期间铁路和民航旅客量显著增长。
- 受国际政治局势影响，油价高位，看好航空板块中长期景气度，预计高客座率将向票价提升传导。建议择机布局，关注油价、公商务出行需求及国际航班恢复情况。
2.2 网约车
- 行业运行基本情况：2025年3月，网约车行业单日订单量达1900万单，同比增长12%；平台数量约300家，同比下降8%。
三、航运港口
- 油运：中东湾、西非航线运价较高。
- 干散货：BDI、BCI指数稳定，海岬型船、巴拿马型船运价稳定。
- 集运：运价指数稳定。
- 建议关注招商轮船、中远海能、ST松发、中远海特、中远海运国际和海通发展等。
四、物流
- 邮政快递揽收量约39亿件，环比+1.4%，同比+2.0%；投递量约38.6亿件，环比-0.8%，同比+0.2%。
- 顺丰/圆通/申通/韵达1-2月快递业务量分别同比+9.4%/+16.7%/+11.2%/-6.7%。
- 顺丰/圆通/申通/韵达1-2月快递业务收入分别同比+8.6%/+14.9%/+29.4%/+2.6%。
- 顺丰/圆通/申通/韵达1-2月快递单票收入分别同比-0.8%/-1.5%/+16.4%/+10.0%。
- 快递行业CR8为87.3，快递业务量CR8为95.9。
- 大宗商品价格总指数月环比+0.1%。
- 蒙煤运输短盘运费均值为65元/吨，较前一周持平，同比+8.3%。
- 建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。
