交通运输行业周报：霍尔木兹海峡通行或现转机，把握航空及油运投资机会

一、周观点及行情回顾

1.1 周观点

1) 航空

• 重要资讯：国际航协预测2026年航空公司净利润为230亿美元，减半至此前预测的一半；端午假期国内航线机票预订量同比增长约8%；东航物流新增货运彩绘飞机；5月国内民航新引进飞机23架。
• 观点：霍尔木兹海峡局势缓和或导致油价回落，航司受益于燃油附加费和票价上涨，短期建议逆向布局航空板块，中长期看好供需优化和“反内卷”下的景气度。
• 相关标的：中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。

2) 航运

油运

• 观点：霍尔木兹海峡通行转机下，油运受益于储存在波斯湾的原油出运需求、全球原油补库强度和持续性、供应链紊乱、供应多元化需求增加等。
• 关键数据：中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价269065美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价111086美元/天。
• 相关标的：招商轮船、招商南油、中远海能H/A。

干散货

• 观点：干散货运价回落，BDI于6月12日收于2729点，BCI收于4107点，关注潜在上行周期。
• 关键数据：BDI于6月12日收于2729点，BCI收于4107点。
• 相关标的：海通发展、太平洋航运。

集运

• 关键数据：6月12日，SC中欧线和地线运价分别为3064和4172美元/TEU，环比上涨17.6%/8.9%；美西和美东运价分别为5101和6321美元/TEU，环比上涨12.1%/10.1%。

3) 快递

• 重要资讯：顺丰控股与极兔速递交叉认购股份完成交割，交易规模约83亿港元，优势互补，共同增强跨境物流解决方案。
• 关键数据：极兔速递“双六”大促包裹量同比增长83.5%，达2.13亿件，印尼、泰国市场表现突出。
• 观点：看好快递两条投资主线：
  • 出海线：海外电商GMV高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。
  • “反内卷”线：油价上涨、“反内卷”持续和自下而上挺价相结合，2026年快递涨价趋势延续，通达系Q2利润弹性或更为显著，推荐中通快递，建议关注圆通速递、申通快递、极兔速递。

1.2 行情回顾

• 本周行情：交通运输板块行业指数下跌1.05%，跑输上证指数1.14个百分点（上证指数上涨0.09%）。涨幅前二名的板块分别是航空运输（0.78%）、仓储物流（0.46%），跌幅前三名的板块分别为公交（4.76%）、公路货运（3.54%）、港口（3.49%）。
• 年度行情：交通运输板块行业指数下跌9.12%，跑输上证指数10.70个百分点（上证指数上涨1.58%）。上涨的行业为航运（9.64%），跌幅前三名分别为航空运输（27.66%）、公交（26.89%）、公路货运（20.28%）。

二、出行

2.1 航空

• 关键数据：端午假期国内航线机票预订量超183万张，出入境航线机票预订量超58万张，同比增长约8%；5月国内民航新引进飞机23架。

2.2 网约车

• 关键数据：2026年1-5月，网约车行业完成亿单，同比增长。

三、航运港口

• 关键数据：BDI指数、各分船型运价指数、中国平均租船价格、海岬型船铁矿石运价、巴拿马船煤炭和粮食运价、中东和西非至中国VLCC运价、宁波出口集装箱运价综合指数、欧地线、美线、东南亚航线运价指数等。

四、物流

• 关键数据：2026年4月，快递行业业务量168.4亿件，同比增长3.2%；顺丰/圆通/申通/韵达4月快递业务量分别为13.0/27.3/23.8/20.8亿件，同比增长-3.0%/+1.2%/+13.7%/-4.1%；顺丰/圆通/申通/韵达4月快递业务收入分别为183.85/60.71/53.79/44.00亿元，同比增长+2.1%/+5.5%/+30.6%/+6.0%；顺丰/圆通/申通/韵达2026年4月快递单票收入分别为14.20/2.23/2.26/2.11元/件，同比增长+5.3%/+4.2%/+14.7%/+10.5%。

• 大宗商品价格：2026年4月，中国大宗商品价格总指数为183.6点，月环比+1.6%。

• 蒙煤运输：6月8日-6月13日，短盘运费均值为65元/吨，较前一周持平，同比+8.3%。

风险提示

• 宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。