一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
1) 航空
- 核心观点：国际政治局势导致油价波动，航空公司受益于燃油附加费上调及票价上涨，成本传导顺畅。短期建议逆向布局航空板块，中长期看好“扩内需”及“反内卷”带来的景气度提升。
- 关键数据：波音3月交付46架飞机，低于2月的51架；2026年五一假期经济舱机票价格同比增长11.8%；民航局数据显示，2025年民航业各项周转量和运输量均实现增长。
- 研究结论：运力供给低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小，人民币走强及政策呵护下，航空公司盈利有望改善。建议关注华夏航空、中国东航H/A、南方航空H/A、中国国航H/A、春秋航空、吉祥航空。
2) 航运
- 核心观点：霍尔木兹海峡通行情况持续关注，油运和干散货运输布局机会重视。
- 关键数据：中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价351004美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价139129美元/天；BDI指数收于2567点，BCI收于4128点。
- 研究结论：油运方面，海峡不长期封闭前提下，当前原油去库，待通行顺畅后下游补库对油运有利。干散货方面，行业供给增速温和，关注西芒杜铁矿石投产和俄乌停战进展。集运欧线运价下跌，美线运价上涨。相关标的：招商轮船、中远海能H/A、招商南油、ST松发、中远海特、海通发展、中集安瑞科等。
3) 快递
- 核心观点：极兔速递2026Q1件量超预期增长，东南亚市场高增近80%，其他市场高增100%，中国市场市占率提升。
- 关键数据：极兔速递2026Q1总包裹量达83.26亿件，同比增长26.2%；东南亚包裹量同比增长79.9%，中国包裹量同比增长8.4%。
- 研究结论：申通快递2025Q4及2026Q1业绩显著增长，反内卷成效显著。快递行业价格理性回升，2026Q1行业反内卷政策持续落实，带动单票利润改善。建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递。
1.2 行情回顾
- 本周行情：交通运输板块行业指数下跌0.83%，跑输上证指数2.46个百分点。涨幅前三名板块分别为公路货运、高速公路、快递；跌幅前三名板块分别为航运、仓储物流、跨境物流。
- 2026年至今行情：交通运输板块行业指数下跌1.95%，跑输上证指数4.04个百分点。涨幅前三名板块分别为航运、快递、港口；跌幅前三名板块分别为航空运输、公交、公路货运。
二、出行
2.1 航空
- 关键数据：部分上市航司公布3月运营数据，整体表现亮眼，春秋航空、三大航突出。
2.2 网约车
三、航运港口
- 关键数据：霍尔木兹海峡通行情况、油运和干散货运输相关数据。
四、物流
- 关键数据：邮政快递揽收量、投递量，快递行业业务量、收入、单票收入数据，大宗商品价格指数，蒙煤运输短盘运费。
