业绩高速增长，产能释放助力长期发展

核心观点与业绩表现

2025年，公司实现收入58亿元，同比增长37%，归母净利润8.4亿元，同比增长38%。Q4收入17.3亿元，同比增长27%，环比增长11%，但归母净利润同比及环比分别下降11%和21%。业绩高速增长主要得益于市场需求增长和优质客户资源，但利润率方面，销售毛利率同比下降1.6个百分点至26.1%，销售净利率保持14.5%。

业务布局与产能优势

公司积极拓展白车身业务，掌握冲压、热成型、焊接等工艺，开发侧围、地板等模块化产品，适应轻量化需求。主要客户包括蒂森克虏伯、麦格纳等零部件供应商及理想、长安等整车厂商。公司产能布局完善，生产基地位于昆山、常州等地，实现就近配套，强化定点获取能力。

研究结论与预测

分析师预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.3/13.8/16.7亿元，对应9/8/6倍PE，维持“买入”评级。风险提示包括原材料价格波动、客户销量不及预期及新客户拓展不及预期。

相关研究

已发布多份关于公司的研报，包括《业绩持续高增长，打造白车身总成供应商》（2025-09-04）、《核心客户车型放量+新产品产能释放，带动公司业绩超预期》（2025-04-15）等。