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24H1业绩高速增长，股权激励发布提振信心，助力长期发展

2024-08-30 侯宾,姚久花长城证券 EMJENNNY

2024年上半年，公司实现营业收入54.24亿元，同比增长44.13%；归母净利润11.41亿元，同比增长131.59%。AI服务器和高速运算服务器等新兴计算场景推动企业通讯市场板营收大幅增长约75.49%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品占比提升至约31.48%。汽车板营收同比增长3.94%，但受胜伟策汽车板业务尚未扭亏影响，毛利率下降约0.8个百分点。公司积极推进海外产能布局，泰国生产基地预计第四季度试生产。研发投入约3.67亿元，同比增长61.34%，企业通讯市场板持续投入高速产品研发，汽车板新兴产品占比提升至约33.69%。公司拟实施股权激励计划，向626人授予3000万份股票期权，业绩考核目标设定为2024-2026年加权平均净资产收益率不低于15%。预计2024-2026年归母净利润分别为23.64/30.12/35.60亿元，EPS分别为1.23/1.57/1.86元，对应PE分别为28/22/18倍。维持“买入”评级，关注市场竞争、汇率波动、产品质量及海外建厂风险。

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