25H1业绩预计实现大幅增长,加速产能扩张助力长期发展

核心观点与关键数据

沪电股份2025年半年度业绩预计实现大幅增长，主要受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求。公司凭借多年深耕中高端产品的技术基础，预计2025年上半年归母净利润同比增长44.63%-53.40%，达到16.5-17.5亿元。

产能扩张与市场布局

公司加速产能扩张，2024年Q4规划的43亿新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目于2025年7月启动建设，预计2025年下半年产能得到有效改善。海外布局方面，泰国生产基地已小规模量产，加速客户认证与产品导入。

技术创新与研发投入

公司持续加大研发投入，推动高层高密度互连HDI等高端PCB产品需求增长。在汽车业务方面，与客户深度合作，加速新能源车三电系统、自动驾驶辅助等新技术的研发投入，并推进800V高压架构产品技术优化。

盈利预测与投资评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.63/47.10/57.05亿元，EPS分别为1.85/2.45/2.97元，当前股价对应PE分别为26/20/16倍。维持“买入”评级，看好公司未来业绩发展。

风险提示

市场竞争加剧、汇率波动、产品质量管控、海外建厂经营等风险需关注。