核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数下跌0.52%，年初至今累计下跌8.45%，在SW汽车行业中排名第三；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史66.66%分位，PB(LF)处于历史61.77%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数下跌2.27%，年初至今累计下跌12.58%，较SW汽零超额收益为-1.76%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的1.06%分位，PB(LF)处于2025年以来的20.21%分位，人形机器人交易热度降至冰点。
核心覆盖标的周度变化
- 福耀玻璃发布5.5亿元超短期融资券。
- 新泉股份设立马来西亚新泉，投资额4200万美元。
- 拓普集团递交H股招股说明书。
- 飞龙股份发布2026Q1业绩预告，业绩下滑受汇兑/关税/扩产影响。
- 本周表现前五名：华域汽车、均胜电子、松原安全、星源卓镁、北特科技。
本周大事
- 智元第1万台通用具身机器人下线。
- 优必选发布2025年年报。
- 星海图完成20亿元B+轮融资。
- 东方精工与乐居联合打造人形机器人自动化产线启用。
- 长安汽车成立机器人公司长安天枢智能机器人。
投资建议
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
- 机器人：寻找确定性机会，关注Optimus V3订单落地时间节点及国内厂商应用端落地。
- EPS维度推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度推荐：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
风险提示
- 地缘政治不确定性风险增大。
- 全球经济复苏力度低于预期。
- 新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 本周汽车板块排名：A股第19名，港股第5名。
- 本周汽车零部件排名：SW汽车中第3名，年初至今第5名。
- 本周汽车零部件(801093.SI)表现：下跌0.76%，近一月下跌13.80%，年初至今下跌7.98%；单日涨跌幅分别为+0.54%、-0.68%、+2.38%、-1.37%、-1.34%。
- 板块估值：SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降，最新交易日分别处于历史66.66%和61.77%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 本周机器人指数表现：下跌2.27%，年初至今累计下跌12.58%。
- 本周人形机器人交易热度与活跃度分析：交易热度降至历史冰点，成交额和换手率占比均较低。
- 板块估值：万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均下降，最新交易日分别处于2025年以来的1.06%和20.21%分位。
- 本周机器人事件梳理：智元机器人下线、优必选发布年报、星海图融资、东方精工产线启用、长安汽车成立机器人公司。
- 机器人订单跟踪：2025年优必选人形机器人订单总金额近14亿元。
核心覆盖个股跟踪
- 已覆盖汽零标的年初至今表现较好的有：银轮股份、敏实集团、岱美股份、华域汽车。
- 本周表现前五名：华域汽车、均胜电子、松原安全、星源卓镁、北特科技。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：
- 机器人：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。
- 液冷：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
- 风险提示：
- 地缘政治不确定性风险增大。
- 全球经济复苏力度低于预期。
- 新兴产业进度低于预期。
