1周观点
汽车智能电动趋势或将重塑产业秩序，本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、中国重汽H、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、春风动力、拓普集团、新泉股份】。
出口
- 油价上行强化新能源优势，6月车企出口继续升级。6月乘用车出口销量达87.7万辆，同比+82.3%，环比+11.5%。头部车企出海强劲，奇瑞、比亚迪分别出口同比为+77.7%、+78.4%；吉利同比增速高达+112.8%。
- 看好整车出海大趋势。
内需
- 6月内需环比改善，新政策为2026H2需求修复保驾护航。6月全国乘用车批发销量为235.8万辆，同比-5.7%，环比+6.6%；上险销量为160.2万辆，同比-23.2%，环比+6.1%。
- 多项政策从上险、上牌、后市场等全产业链推动汽车消费市场。
- 7月财政部宣布车船税优惠则将于2027年起退出——取消节能车减半及新能源商用车/插混/增程免税，纯电及燃料电池乘用车不受影响，需求结构有望加速向纯电倾斜。
- 看好整车内需好转+出口向上的机会。
智能化
- 特斯拉Robotaxi付费里程接近250万公里，华为乾崑ADS 5正式启用商用OTA。
- 看好智驾域控、座舱域控、线控底盘等赛道的放量潜力。
- 坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：1、智能化：推荐【伯特利、曹操出行、小鹏集团、地平线机器人、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】；2、新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；3、业绩反转链：推荐【金固股份】。
机器人
- Optimus第一代产线正在安装首批量产用于训练数据收集。
- 特斯拉量产进度与技术迭代是核心主线，加州Fremont工厂原Model S/X生产线已停用，正在安装第一代Optimus生产线。
- 随着特斯拉首批机型内测与规模化量产临近，加之国产机器人行业利好密集催化，海内外进展形成强共鸣，行业正加速进入1-10的产业化落地阶段。
- 建议从以下四个维度把握低位机器人板块机会：1）客户维度：重视特斯拉确定性主线+国内外主机厂重大更新；2）产品维度：看好边际变化最大的硬件环节；3）资本维度：国产机器人主机厂证券化进程取得实质突破；4）估值维度：头部汽车/机器人主机厂面临估值重构。
- 相关标的：汽配机器人【拓普集团、新泉股份、均胜电子、万向钱潮、浙江荣泰、恒帅股份、岱美股份、恒勃股份、斯菱智驱、福赛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏集团】，人形机器人主机厂【优必选】。
商用车
- 重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【中国重汽、潍柴动力】。
- 客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】。
液冷+缺电
- AI算力数据中心快速发展大幅提升发电及液冷需求。
- 北美电力供应缺口扩大，建议重点关注从事于整机、动力相关的汽车行业公司【潍柴动力、银轮股份、动力新科】及相关零部件【银轮股份、渤海汽车、天润工业、长源东谷、中原内配、威孚高科】等。
- AI技术的迅猛发展，催生了对高性能计算的强烈需求。数据中心内像英伟达H100GPU这类高性能芯片，热设计功耗高达700W。传统风冷技术在机架功率密度超过20kW时，散热效率急剧下降，难以满足需求。而液冷技术，由于液体比热容大，能够轻松应对高功率芯片的散热挑战，使单机柜功率密度突破50kW甚至更高，大幅提升数据中心的空间利用效率。
- 建议重点关注服务器液冷赛道的汽车零部件公司【银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份】。
摩托车
- 中大排销量持续强势旺季来临增势强劲。2026年6月250cc（不含）以上摩托车销量11.3万辆，同比+10.1%，环比+11.2%。
- 中大排月度销量维持强势出口表现优于内销。
- 结构：800cc+车型销量同比增幅较高排量高端化趋势显著。
- 格局：头部企业份额稳固春风、隆鑫份额领先。
- 推荐中大排量龙头车企。推荐【春风动力、隆鑫通用】。
轮胎
- 全球化持续加速优选龙头和高成长。
- 轮胎行业主要逻辑：1）短期：业绩兑现+需求维持高位+低估值；2）中期：①智能制造能力外溢，中国胎企的后发优势体现在智能制造能力、人均创收高于外资胎企（更高自动化率）、全球化建厂（逐渐淡化双反影响）；②产能结构优化，第一梯队胎企开启第二轮（东南亚之外）的产能投建，全球化更进一步，第二梯队企业在东南亚的产能开始释放带来业绩高增，根据胎企年报及科研报告，海外工厂净利率远高于国内；③产品结构优化，胎企产品结构从半钢胎、全钢胎逐渐拓展至非公路、航空胎等品类；17寸及以上产品占比持续提升带动单胎价格提升；开发液体黄金、石墨烯等新技术提升中高端产品占比；
- 2025年国内外PCR需求旺盛，TBR需求逐渐恢复，头部轮胎企业海外扩张进入第二阶段，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业，推荐【赛轮轮胎、森麒麟】，建议关注【海安集团】。
- 特朗普政府加征关税导致中国轮胎行业：1）直接成本抬升；2）替代路径受阻。中国轮胎企业短期或面临价格普涨压力，但长期或通过技术升级与全球化布局重塑竞争力。
