核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数上涨5.87%，表现最佳，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史73.31%分位，PB(LF)处于历史69.47%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数上涨6.26%，实现触底反弹，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的24.82%分位，PB(LF)处于34.75%分位。
- 核心覆盖标的：【松原安全】2025年营收26.78亿，同比增长35.88%；归母净利润3.66亿元，同比增长40.70%。
- 已覆盖标的中本周表现前五：【飞龙股份】+24.18%、【光洋股份】+19.59%、【敏实集团】+10.92%、【瑞玛精密】+10.47%、【祥鑫科技】+10.00%。
- 本周大事：优必选与德马科技、本田贸易签署战略合作协议；理想前AI首席科学家创办具身智能公司；智元发布新一代具身基座大模型GO-2；强脑科技发布Revo3灵巧手。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
- 机器人：寻找确定性机会，关注Optimus V3订单落地及国内厂商应用端落地。EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团等；PE维度推荐拓普集团、均胜电子等。
- 风险提示：地缘政治不确定性、全球经济复苏力度、新兴产业进度。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块表现：本周A股排名第12名，港股排名第23名；汽车零部件在SW汽车中排名第1，本周上涨5.87%，年初至今上涨-3.08%。
- 成交额：本周成交额占比万得全A的2.3%-2.6%。
- 估值：SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升，最新交易日分别为万得全A的1.23倍和1.46倍，历史分位分别为73.31%和69.47%。
人形机器人板块周度复盘
- 板块表现：本周上涨6.26%，年初至今上涨-7.11%，较沪深300超额收益+1.85%，较申万汽零超额收益+0.39%。
- 交易热度：本周触底反弹，成交额占比万得全A的3.46%-5.05%，换手率1.21%-2.20%。
- 估值：万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升，最新交易日分别为万得全A的1.27倍和1.76倍，历史分位分别为56.43%和55.82%，2025年以来分位分别为24.82%和34.75%。
- 事件梳理：优必选与德马科技、本田贸易签署战略合作协议；理想前AI首席科学家创办具身智能公司；智元发布GO-2大模型；强脑科技发布Revo3灵巧手。
- 订单跟踪：2025年优必选人形机器人订单总金额近14亿元。
核心覆盖个股跟踪
- 已覆盖汽零标的年初至今表现较好：【敏实集团】、【银轮股份】、【飞龙股份】、【岱美股份】。
- 本周表现前五：【飞龙股份】+24.18%、【光洋股份】+19.59%、【敏实集团】+10.92%、【瑞玛精密】+10.47%、【祥鑫科技】+10.00%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团等，关注新泉股份。
- PE维度：
- 机器人：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动等。
- 液冷：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份等。
- 风险提示：地缘政治不确定性、全球经济复苏力度、新兴产业进度。
