核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数下跌3.64%，年初至今上涨2.87%，排名SW汽车第3；最新交易日PE(TTM)处于历史83.12%分位，PB(LF)处于历史77.86%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数下跌5.48%，年初至今下跌3.00%，超额收益为-1.84%；最新交易日PE(TTM)处于2025年以来的60.99%分位，PB(LF)处于近一年的59.22%分位；人形机器人交易热度受美伊战争影响跌至历史冰点。
- 核心覆盖标的：银轮股份获国际著名公司项目定点，年销售额约1.31亿美元；福达股份拟设立墨西哥子公司。
- 行情表现：飞龙股份+15.78%，银轮股份+11.41%，北特科技+2.61%。
- 本周大事：舍弗勒成立具身智能机器人子公司，银河通用获25亿融资，雷军、何小鹏提机器人两会建议，小米机器人进入汽车工厂。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、高价值赛道切入者、欧洲/北美/东南亚产能布局者；推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁。
- 机器人：寻找确定性机会，关注马斯克Optimus V3发布及国内厂商应用落地；推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份。
- 风险提示：地缘政治、全球经济复苏、新兴产业进度不及预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块排名：A股第16名，港股第11名；SW汽车中排名第3。
- 行情分析：本周下跌3.64%，年初至今上涨2.87%，较万得全A超额收益为-2.94%。
- 成交额：本周占比万得全A的2.5%-2.5%。
- 估值：PE(TTM)与PB(LF)均下降，最新交易日分别处于历史83.12%和77.86%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 行情分析：本周下跌5.48%，年初至今下跌3.00%，较沪深300超额收益为-1.07%。
- 交易热度：受美伊战争影响跌至历史冰点，成交额占比万得全A的3.60%-4.44%。
- 估值：PE(TTM)与PB(LF)均下降，最新交易日分别处于2025年以来60.99%和59.22%分位。
- 事件梳理：舍弗勒成立子公司、银河通用融资、两会建议、小米机器人进入工厂。
- 订单跟踪：优必选2025年订单近14亿元。
核心覆盖个股跟踪
- 已覆盖汽零标的：年初至今表现较好者包括银轮股份、飞龙股份、敏实集团、星宇股份；本周前五名为飞龙股份+15.78%、银轮股份+11.41%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁。
- PE维度：机器人板块推荐拓普集团、均胜电子、双环传动；液冷板块推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
- 风险提示：地缘政治、全球经济复苏、新兴产业进度不及预期。
