汽车零部件&机器人&缺电主线周报：小鹏IRON人形机器人产线启用，Google与Fortum签署22年核电PPA

核心结论

• 零部件板块：本周SW汽零指数下跌3.42%，年初至今累计下跌19.08%，在SW汽车行业中排名第四；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史58.69%分位，PB(LF)处于48.80%分位。
• 机器人板块：本周万得机器人指数下跌2.85%，年初至今累计下跌15.50%，较SW汽零超额收益为+0.57%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的55.34%分位，PB(LF)处于50.97%分位。
• 零部件板块表现：光洋股份、继峰股份、威迈斯等表现较好。
• 机器人板块大事：小鹏启用全球首条高阶通用人形机器人自动化产线，宇树科技实现世界模型实时驱动人形机器人全自主搏击，优必选中标乐山商用服务人形机器人项目等。
• 缺电指数：国内缺电指数本周上涨1.18%，年初至今累计上涨18.04%，较申万汽零超额收益为+2.23%；国外缺电指数本周上涨4.81%，年初至今累计上涨31.68%。
• 缺电链指数池：SOFC、燃气轮机、柴发&燃发等细分方向表现不一。
• 缺电产业大事：谷歌投资芬兰核电站，美国重启核电站，马萨诸塞州要求数据中心100%自备清洁电力等。
• 投资建议：
  • 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
  • 机器人：寻找确定性机会，关注Optimus V3订单落地时间节点及国内厂商的应用端落地。
  • 缺电板块：长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
• 具体推荐：
  • 汽零&机器人：EPS维度推荐福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；PE维度推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
  • AIDC缺电产业：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。
• 风险提示：地缘政治不确定性风险增大，全球经济复苏力度低于预期，新兴产业进度低于预期。

汽车零部件板块周度复盘

• 本周汽车板块排名A股第25名，港股第33名。
• 本周汽车零部件在SW汽车中排名第4，表现-3.42%，年初至今累计下跌19.08%。
• 本周汽车零部件成交额占比万得全A的2.13%-2.66%。
• 本周板块估值：SW汽零PE上升，PB持平。
• 本周表现较好的有飞龙股份、岱美股份、威迈斯、光洋股份。

人形机器人板块周度复盘

• 本周机器人指数表现-2.85%，年初至今累计下跌15.50%，较沪深300超额收益为-2.01%，较申万汽零超额收益为+0.57%。
• 本周人形机器人交易热度回升，成交额占比万得全A的3.50%-3.89%，换手率1.50%-1.73%。
• 本周板块估值：万得机器人PE与PB(LF)均下降。
• 本周机器人事件：小鹏启用自动化产线，宇树科技实现人形机器人全自主搏击，优必选中标项目等。

AIDC缺电板块周度复盘

• 本周国内缺电指数较SW汽零超额收益为+2.23%。
• 本周缺电链各细分排名：SOFC、燃气轮机、柴发&燃发等。
• 本周表现较好的有三环集团、中国动力、航发动力等。
• 本周AIDC缺电产业事件：谷歌投资芬兰核电站，美国重启核电站，马萨诸塞州要求数据中心100%自备清洁电力等。

投资建议与风险提示

• 投资建议：
  • EPS维度：优选高竞争力产品型公司，内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性公司。
  • PE维度：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动等，关注亚普股份、岱美股份。
  • AIDC缺电：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。
• 风险提示：地缘政治不确定性风险增大，全球经济复苏力度低于预期，新兴产业进度低于预期。