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晨光股份业绩交流要点为什么要把科力普分拆上市

2026-04-02 未知机构周振

分拆原因：科力普的B2B业务与晨光传统主业差异大，分拆有利于各自发展；管理层对未来增长有信心才会考虑IPO。
未来增长抓手：
- 核心：提升自营比例和丰富自有品牌产品。
- 自营比例提升：依靠自有仓储配送体系实现属地化配送。
- 自有品牌：对标国外龙头超30%的比例，科力普目前仅个位数占比，提升空间大。
- 补充抓手：通过整合并购细分行业标的提高壁垒和体量。
传统文具业务盈利能力提升原因：
- 聚焦核心品类+附加值提升+淘汰长尾SKU+降本增效。
- 降本增效：所有工厂引进丰田、丹纳赫（MBS）管理体系，每年稳定成本下降，效果长期显现。
未来增长空间：
- 国内文具行业仍极度分散，晨光仍有很多品类有份额提升空间。
- 线上反内卷为晨光提升市场份额创造机遇。
情绪产品、IP业务定位和规划：
- 战略升级：情绪产品被明确为最重要定位之一，今年重点投入。
- 实施方式：
  - 加大情绪类、IP及衍生品丰富度，提升供应链对爆单的承接能力。
  - 九木杂物社作为“桥头堡”，通过会员反馈洞察和筛选适配的情绪标签&IP，反哺文具主业产品开发。
- 初期成果：小学汛、春季订货中情绪产品订货量占比明显提升。
九木杂物社亏损原因及扭亏策略：
- 亏损主因：加大了对长尾滞销产品的库存计提力度，主动出清库存为新品上架提供空间。
- 核心调整策略：
  - 商品端：聚焦核心品类（文创杂货），增加独家和自有IP商品比例。
  - 门店端：调整门店结构，减少坪效低、租金高的小店比例，新开门店面积将明显提升。
  - 团队端：团队调整，构建更年轻的管理层是今年最重要的事。
管理层对2026年展望：
- 整体基调：倾向认为2025年是业绩底部，2026年Q1趋势向好，全年增长保持信心。
- 股东回报：分红可以继续期待。