易普力交流要点民爆景气赛道龙头优势集中度提升出海西藏

西藏/新疆景气龙头1、硝酸铵价格下降，不会马上传导到产品售价。销售区域性明显，65%收入在西北、受影响小。 因此，公司毛利率略有提升。2、新疆景气高：去年初到现在转了5万吨产能到新疆，超过雪峰、在新疆排第2。 从矿山服务市场入手更易获取订单，强于本地龙头是因为爆破服务订单易普力交流要点：（民爆景气赛道+龙头优势+集中度提升+出海） 西藏/新疆景气龙头1、硝酸铵价格下降，不会马上传导到产品售价。销售区域性明显，65%收入在西北、受影响小。 因此，公司毛利率略有提升。2、新疆景气高：去年初到现在转了5万吨产能到新疆，超过雪峰、在新疆排第2。从矿山服务市场入手更易获取订单，强于本地龙头是因为爆破服务订单比他们多。公司现在哈密需求非常大，新疆供不应求、有少量外省流入。 3、公司内部是新疆地区收益率最高，有聚集效应，如1个生产点4.15万吨产能、今年已经增加到 5.6万吨，服务6个矿、周边200多km以内矿区，优势非常明显。价格波动不明显，收益率是提升。 成本优势显著，包装炸药卖到了1万多元/吨，但混装成本就4000-5000元/吨并保持下降。4、西藏景气高：公司2.5万吨混装全部用于巨龙矿山，区域内还包括高争2.2万吨、保利联合1 .2万吨包装、广东宏大少量混装。 西藏除了基建，也是未来铜矿增量最大区域。 如果系列大型基建工程、矿产推出，民爆供给肯定不够。品位问题，理论上会增加单吨爆破量，但不会明显增加。 5、水利经验+资源优势：葛洲坝做水利基建起家，三峡绝大部分爆破工程是公司做的，累积国内13个大型水利项目经验。 能建所承接的爆破服务，在市场条件下优先给到我们。6、矿山是持续性采矿服务，基本盘一直稳定。 西部是增量，中东部缩减、小型矿山关停快，小矿山基本买包装炸药、服务量不多，业主自己为主。7、民爆具有危险属性，国内外主流方式是鼓励把中间的运输、仓储环节压掉，所以现在鼓励现场混装方式，要求比例达到35%。 跨区转移产能，从包装转到混装，或混装转混装，但从包装到包装不行。工信部批准前提是、提供当地订单。8、出海：计划在3年左右海外占收入10%，海外毛利率相对高一点点。全球竞争对手南非、南美、西班牙各1家。 纳米比亚是中广核的铀矿，利比尼亚是宝武。 纳米比亚我们有混装地面站，可以远程配送。 海外不是国内牌照管控制，取决于生产能力和市场调配。