主要观点
- 晨光股份拟拆分科力普上市：晨光股份拟筹划将控股子公司科力普科技集团股份有限公司拆分并在香港联合交易所上市。此举旨在拓宽科力普的融资渠道，提升其资金实力、企业治理水平与核心竞争力，助推其实现高质量、可持续发展。同时，分拆将深化晨光在企业通用物资数智化采购服务领域的布局，增强公司综合竞争力。分拆不会导致公司丧失对科力普的控制权，也不会对公司其他业务板块的经营发展和整体持续盈利能力造成重大不利影响。目前该事项尚处于前期筹划阶段，后续实施尚需履行相关决策和审批程序，存在不确定性。
- 科力普业务增长迅猛：科力普作为晨光股份旗下专注ToB办公直销的核心业务板块，近年来增长迅猛，已成为公司重要的营收支柱。科力普是国内ToB电商零售平台领域的标杆企业，业务场景覆盖办公一站式、MRO工业品、营销礼品和员工福利四大板块。2025年末成功中标或续签了包括中国华电、中国电科、中国航空工业集团等众多大型政企项目。2025年前三季度，科力普实现营收96.91亿元，同比增长5.83%，贡献占比55.93%。
- 文具行业稳健增长：文具行业规模稳健增长，产品结构显著优化。2025年文化办公用品零售额增速显著高于社会消费整体水平，2026年初亦保持增长韧性。中国文具学习用品行业实现了稳健增长和高质量转型，行业正从传统书写工具向智能学习、创意文具及环保产品加速转型，高附加值品类占比明显提升，且学生文具仍为主力。
- 企业办公文具市场变革：在企业降本增效与数字化转型的背景下，面向企业客户的办公文具市场正经历由数字化、集中化采购驱动的深刻变革。2023年全国企业物资数字化采购总额约17万亿元，渗透率提升至9.8%。科力普打造的数字化供应链平台，正是服务于企业客户从办公用品、MRO工业品到员工福利的全场景采购需求，助力客户实现采购管理的标准化与数字化升级。
- IP驱动文具消费升级：“工位经济学”和“情绪价值”消费崛起，成为驱动文具消费升级的重要力量。IP联名产品依托Z世代文化认同与社交表达需求，是承接这一趋势的关键载体。国漫文化、二次元与非遗IP成为文创爆款的双引擎，推动文创经济规模突破新高度。晨光广泛深入布局IP联动，与腾讯视频等平台合作开发国漫联名产品，通过旗下潮玩品牌“奇只好玩”与零售大店“九木杂物社”加速线下网络布局。2025年前三季度，其传统核心业务毛利率稳步提升，IP产品核心渠道营收实现双位数增长。
关键数据
- 文化办公用品零售额：2025年1-12月累计零售额5239亿元，同比增长17.3%；2026年1-2月同比增长5.8%。
- 文具学习用品行业：2021至2025年，行业总规模由1386亿增至1742亿元，CAGR达5.9%。
- 企业物资数字化采购：2023年全国企业物资数字化采购总额约17万亿元，渗透率提升至9.8%。
- IP联名文具：2025年，带有动漫、影视等元素的文具套装平均售价可达普通文具的3.2倍，在18-24岁消费者中渗透率达41.7%。
- 中国学生文具市场规模：2025年已突破1800亿元，其中IP联名产品占比达37%。
研究结论
晨光股份拟拆分科力普上市，是公司发展战略的重要举措，将有助于科力普拓宽融资渠道，提升其核心竞争力，并进一步深化晨光在企业通用物资数智化采购服务领域的布局。在文具行业稳健增长和IP驱动消费升级的趋势下，晨光有望破解传统文具“功能属性强、品牌溢价低”的增长困局，发展前景更加广阔。
