聚烯烃周报

本周概要

• 聚烯烃市场：L05上涨0.56%，收于8868，增仓约29000张；PP05上涨3.16%，收于9313，增仓约37000张。技术走势强势，运行于20日均线上。
• 大越五大指标：L、PP主力持仓高胜率席位净持仓偏空。
• 基差：L主力合约基差-318，PP主力合约基差-263，均呈升水状态。

基本面分析

• 宏观：2月官方制造业PMI为50.2%，重回扩张区间。
• 伊朗局势：特朗普停火方案遭拒，战争升级，外盘原油短期冲高。
• 供需端：
  • PDH装置因原料问题停车检修。
  • 农膜需求放缓，包装膜采购偏向刚需，管材需求增加，塑编步入旺季。
  • PE库存偏高，PP库存偏低。
• 预计：L、PP主力合约受原油影响继续走强。

合约及库存分析

• 合约：L05、PP05均上涨，主力合约增仓明显。
• 期现：L、PP主力合约升水，基差为负。
• 库存：PE库存偏高，PP库存偏低。

供需平衡表

• PE：2023年产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，库存压力较大。
• PP：2023年产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，库存相对健康。

库存走势

• PE综合库存、社会库存均呈下降趋势。
• PP综合库存、社会库存均呈下降趋势。

开工率

• PE开工率波动上升，整体处于较高水平。
• PP开工率波动上升，整体处于较高水平。

利润分析

• PE煤化工、油制利润波动，煤化工利润较高。
• PP煤化工、油制、PDH利润波动，PDH利润较高。

外盘价格

• PE、PP美金盘价格波动上涨。

下游开工率

• PE、PP下游平均开工率波动上升，需求逐步改善。

研究结论

• 聚烯烃市场短期受原油影响继续走强，但基本面库存压力仍存，需关注伊朗局势及下游需求变化。