聚烯烃周报20260406-20260412
聚乙烯（PE）
基本面：
- 产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。
- 国内现货大幅下跌，基差走强，成交一般；美金现货大幅上涨，进口窗口关闭，出口窗口打开，出口放量。
- 供应端：国产开工持续下降，上半年无新增装置投产，美伊冲突加剧导致亚洲炼厂减产，中东进口到港大幅减少，总体供应环比减少。
- 需求端：下游开工率环比小幅下降，总体开工率稳中下降为主。
- 短期：库存小幅去化，基差走强，出口放量，需求环比走弱，供应减少，美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡，核心关注谈判结果。
- 中长期：美伊冲突缓和，供需矛盾大幅缓和，可逢高做空，但全年价格重心上移。
交易维度：
- 库存小幅去化，基差走强，供应大幅下降，供需偏紧，但短期美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡，核心关注谈判结果。
- 中长期：美伊冲突缓和，供需矛盾大幅缓和，风险溢价回吐，可逢高做空，但全年价格重心上移。
聚丙烯（PP）
基本面：
- 产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。
- 国内现货大幅下跌，基差走强，成交一般；美金现货延续上涨，低价进口窗口关闭，出口窗口打开，出口放量。
- 供应端：国产开工持续下降，上半年无新增装置投产，美伊冲突加剧导致亚洲炼厂减产，中东PG到港大幅减少导致PDH装置降负荷，总体供应大幅减少。
- 需求端：下游开工率环比小幅下降。
- 短期：库存小幅去化，出口放量，基差走强，需求环比走弱，供应减少，美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡，核心关注谈判结果。
- 中长期：美伊冲突缓和，下半年新装置投产，供需矛盾大幅缓和，可逢高做空，但全年价格重心上移。
交易维度：
- 库存小幅去化，基差走强，需求环比走弱，供应大幅下降，供需偏紧，但短期美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡，核心关注谈判结果。
- 中长期：美伊冲突缓和，下半年新装置投产，供需矛盾大幅缓和，可逢高做空，但全年价格重心上移。
风险提示
- 新装置投放情况，下游复工情况，美伊冲突，通航情况，关税政策等。
关键数据
- 库存： PE和PP产业链库存均小幅去化，处于正常水平。
- 价格： PE和PP国内现货大幅下跌，基差走强；美金现货延续上涨，出口放量。
- 开工率： PE下游开工率稳中下降，PP下游开工率稳中下降。
- 利润： PE和PP下游加工利润小幅扩大，但仍处于正常水平。
研究结论
- 短期聚烯烃市场预计震荡，核心关注美伊谈判结果。
- 中长期随着美伊冲突缓和，供需矛盾将大幅缓和，可逢高做空，但全年价格重心上移。
后期关注
- 新装置投放情况，下游需求情况，中美加关税，美伊冲突，反内卷政策等。
