化工日报：需求拖累，关注美伊和谈情况

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价5036元/吨，华东现货价4863元/吨，现货基差-47元/吨。EG负荷继续下降，港口开始去库。生产利润方面，乙烯制EG毛利为-283美元/吨，煤基合成气制EG毛利为526元/吨。库存方面，华东主港库存为103.9万吨，环比+2.8万吨，预计库存持稳。供需逻辑显示，国内供应端因原料供应担忧负荷下降，海外供应低位且进口缩减，需求端聚酯和织造负荷难以提升，下游减产声音增多，库存快速累积，聚酯负荷低于去年同期，后续若下游持续不补库，负荷可能下降。

策略

单边策略建议谨慎逢低做多套保。3月下开始去库，4月预期去库幅度增加，亚洲部分国家对华询盘增加，进口量降至低位及海外出口共同作用下，乙二醇社会库存去化将加速。关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化。

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

包含价格与基差、生产利润及开工率、国际价差、下游产销及开工、库存数据等图表。

研究结论

乙二醇市场短期内库存去化加速，但需关注供应端和需求端的变动情况，建议谨慎操作。