天风电新汽车当前时点的重点推荐0326

太空光伏

• 核心观点：聚焦前期调整幅度大的太空光伏行业，看好行业破圈和叙事天花板打开。
• 推荐标的：迈为、奥特维、晶科能源、福斯特、聚和材料。
• 核心逻辑：
  1. 蓝色起源加入，行业破圈。
  2. SPX从100GW到1000GW，打开叙事天花板。
• 投资策略：
  • 对上一轮涨幅核心的设备先找底，迈为（700亿）、奥特维（200亿）确定性强。
  • 新一轮主辅材空间更可观，继续看好晶科、福斯特、聚和。

北美缺电

• 核心观点：关注北美缺电逻辑，分三条线布局相关标的。
• 推荐标的：航发动力、潍柴动力、思源、安靠、振华、键邦股份。
• 投资策略：
  1. 燃机-天然气发电机组-柴发：航发系弹性最大（订单2.5GW+产能3-4GW），潍柴则估值最有性价比。
  2. 主网：关注思源今明年业绩上修，安靠主网重点突破0-1。
  3. 最上游：竞争格局好&涨价弹性大，振华（底=200亿）、键邦（底=45亿）。

后续关注

• 核心观点：聚焦涨价弹性品种，聚焦铜箔、铜粉、电容。
• 核心逻辑：铜箔涨价因AI需求占比提升挤占产能，投资回收周期仍需15年，且买铜占营运资金，持续超预期。

汽车

• 核心观点：全年最看好商用车出海，乘用车整车3-4月继续翻多。
• 推荐标的：
  • 商用车出海：中国重汽H（非洲等地基建狂潮，类比20年前的中国）、金龙汽车（困境反转+出海beat）、潍柴动力（配套供应链）。
  • 乘用车整车：比亚迪、吉利、零跑。
• 核心逻辑：
  • 国内订单见底后环比订单+30%，国内因渗透率问题是个修复，但出海贡献中期逻辑+AI agent贡献长期逻辑。
  • 企业端底部积极回购信号明显。