天风电新 机器人观点 当前时点优选bottleneck环节-0803

当前看好机器人行业8月行情，核心逻辑为：1）系token降价推动市场关注应用投资机会；2）国内机器人本体陆续上市提供催化。投资思路借鉴AI硬件，优选bottleneck环节——大模型和数据采集。

1. 大模型投资机会

   • 优选具备大脑能力且有望出爆款单体的本体，首选【上纬新材】。
     • 理由：核心管理层出自华为和智元，CTO为前华为昇腾CTO，大脑能力较强；已推出两款产品（Q1/T1），主打小尺寸和可变形，应用于科技潮玩、儿童教育、电子宠物等场景。
     • 股票空间：预计2027年收入50亿，估值20-25倍，市值目标1000-1250亿，较当前约翻倍。
     • 市场疑惑：国内大模型与海外差距，但当前市值已不包含该预期；类比2020年整车行业，先布局爆品再拓展智能化期权。

2. 数据采集投资机会

   • 真实数据缺失是物理AI核心卡点，数采基建加速推进，无本体采集（UMI/EGO）方案或成主流，触觉传感器、相机、IMU等受益，首选【福莱新材】。
     • 估值空间：预计2027年主业40亿+电子皮肤60亿+数采设备60亿，合计160亿市值，较当前约翻倍，强烈推荐。
     • 组合拳：同步看好【视觉禾赛-IMU华依科技等】。

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