天风电新 机器人观点 当前时点优选bottleneck环节-0803

这份研报的核心内容是看好机器人行业8月行情，主要逻辑包括token降价推动市场关注应用投资机会，以及国内机器人本体陆续上市提供催化。报告建议借鉴AI硬件投资思路，优选大模型和数据采集等bottleneck环节进行投资。

机器人行业的发展趋势看好，特别是大模型和数据采集环节。报告指出，真实数据缺失是物理AI的核心卡点，数采基建加速推进，无本体采集方案或成主流。同时，具备大脑能力且有望出爆款单体的机器人本体也受到关注，这些环节被认为是当前投资的重点。

研报重点分析了机器人行业中的大模型和数据采集两个bottleneck环节。在大模型方面，首选上纬新材，其核心管理层出自华为和智元，CTO为前华为昇腾CTO，大脑能力较强，已推出两款产品，主打小尺寸和可变形，应用于科技潮玩、儿童教育、电子宠物等场景。在数据采集方面，首选福莱新材，其预计2027年市值目标为160亿，较当前约翻倍，报告强烈推荐。

当前机器人市场的现状是，token降价推动市场关注应用投资机会，国内机器人本体陆续上市提供催化。大模型和数据采集被认为是行业的关键bottleneck环节，其中大模型方面，上纬新材等具备大脑能力的本体受到关注；数据采集方面，福莱新材等触觉传感器、相机、IMU等企业受益于数采基建加速推进。这些环节被视为当前投资的重点。

研报中提示的风险包括国内大模型与海外可能存在的差距，但当前市值已不包含该预期。此外，虽然报告看好机器人行业的大模型和数据采集环节，但也应注意市场竞争加剧、技术迭代快速等风险因素。投资者在关注这些投资机会时，需综合考虑行业发展趋势和潜在风险。