2月统计局房地产数据追踪：房地产行业：新房销售延续下行，开发投资仍在探底

一、商品房销售延续下行，止跌回稳仍有压力

• 新房：1-2月受春节假期等因素影响，销售规模延续下行，销售额0.82万亿，累计同比-20.2%，销售面积0.93亿平方米，累计同比-13.5%。2月重点35城商品住宅批准上市3.02万套，同比-1.91%。截至2月，商品房待售面积8亿平方米，累计同比增长0.1%，城市间去化周期分化明显。2月70个大中城市新房销售价格指数同比下降3.5%，降幅扩大。
• 二手房：1-2月多个重点城市二手房成交套数同比下行，2月70个大中城市二手房价格环比降幅收窄，但同比降幅扩大，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.6%。二手房以价换量延续，价格承压或分流新房销售。3月小阳春将至，上海“沪七条”放松限购，二手房成交议价空间收窄。2月北京、上海、深圳二手住宅成交价格指数有所改善，但整体未出现明显拐点，租金市场也未企稳。

二、土地：缩量延续，结构分化

• 住宅用地成交延续大幅下滑，1-2月100大中城市成交住宅土地规划建筑面积同比下降34.1%，成交总价同比下降45.01%。一线城市土拍支撑市场，占比25.29%。央国企作为拿地主力，支撑土地市场。

三、投资：下行延续，未见拐点

• 房地产开发投资持续下行，1-2月累计同比-11.1%，降幅收窄。新开工、施工、竣工面积累计同比降幅均扩大，体现行业从“高杠杆、高周转”向“控增量、去库存”转型。

四、投资建议

• 关注老库存减值计提充分，核心区域新增货值充足的开发商，如建发国际集团、绿城中国等。
• 恒隆地产、太古地产等商业运营能力突出的开发商在存量时代价值有望凸显。
• 关注二手房成交占比提升下中介机构的布局机会，如贝壳-W、我爱我家。

五、风险提示

• 商品房销售不及预期风险；政策调控效果不及预期风险；商品房去库存不及预期风险。