“十五五”规划纲要学习专题报告
“十四五”规划成果回顾： “十四五”期间，中国经济发展保持稳健，创新驱动发展成效显著，民生福祉持续提升，生态环境质量改善，粮食安全和能源安全超额完成目标。主要指标完成度整体超预期，科技创新对高质量发展的支撑作用增强。
“十五五”时期主要目标： 共提出20项主要目标，特点包括：经济发展及创新驱动方面指标保持不变；民生福祉及绿色低碳领域部分指标进一步优化；对安全保障类目标提出更高要求。
重大工程部署： 共设置109项重大工程，较“十四五”时期增加7项，涉及引领新质生产力发展、构建现代化基础设施体系、促进城乡融合发展、保障和改善民生、推动绿色低碳转型和重点领域安全保障等6个领域。产业及绿色低碳相关重大工程数量增加较多。
“十五五”时期主要看点：
- 经济建设重回中心，坚持高质量发展： 重申“以经济建设为中心”，强调高质量发展，目标设定为“质的有效提升和量的合理增长”。新增“科技自立自强水平大幅提高”目标，2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平。
- 产业向新、经济提质： 现代化产业体系建设的重要性进一步提升。具体包括：
- 传统产业： 优化提升传统产业，减少各地区政府同质化竞争，提升产业链自主可控水平，推动重点产业提质升级。
- 新兴产业和未来产业： 发展壮大新兴产业，前瞻布局未来产业，包括集成电路、人工智能、生物制造、氢能等。
- 绿色低碳产业： 政策思路从“能耗双控”向“碳排放双控”转变，实施碳排放总量和强度双控制度，加力建设新型能源体系。
- 服务业： 推动服务业优质高效发展，扩大服务业高水平对外开放，促进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展。
- 新型基础设施体系： 构建现代化基础设施体系，强调新型基础设施建设，推动传统基础设施数智化升级。
- 房地产： 将房地产定位为“民生基石”，政策延续“托而不举”思路，优化保障性住房供给，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。
- 科技创新聚焦“自主可控”，深入推进数字中国建设： 将“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”提升为战略任务。科技创新政策从强调“创新驱动”的广度，向聚焦“自主可控”的深度转变。深入推进数字中国建设，强化算力算法数据高效供给，加快突破人工智能基础理论和核心技术。
- 坚持扩大内需，畅通国内大循环： 强调居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强。改善居民消费率的四个环节：居民消费倾向、财富再分配效应、收入结构效应和劳动报酬份额效应。破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点，整治“内卷式”竞争。
- 扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面： 对外开放的重要性大幅提升，从要素开放转向制度型开放。以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，实施更大范围、更宽领域、更深层次开放。强化进口和出口协调、货物和服务并重，统筹吸引外资和境外投资。
投资建议： 资本市场可从产业升级与科技自立主线、新兴消费、绿色转型与“反内卷”主线等方面布局“十五五”规划的重点领域。
风险提示： 经济数据不及预期、海外不确定性、政策不及预期、地缘政治风险等。
