政府工作报告（摘登）与十五五规划纲要（草案）点评：让中国经济发展的动力更足，底色更绿，成绩更亮

核心观点与关键数据

• 经济增速目标：2026年GDP增长目标设定为4.5%至5.0%，较上一年有所下滑，体现了领导层的战略定力，淡化具体数值目标，防止过度刺激。
• 财政政策：赤字率目标仍为4.0%左右，赤字规模达5.89万亿，一般公共预算支出首次达到30万亿元，符合更积极财政政策。安排1.6万亿特别国债与4.4万亿专项债，政府部门继续加杠杆成为经济增长基石。
• 货币政策：保持适度宽松，CPI目标定为2%左右，与美国、欧元区等趋同。降息概率较高，但需等待存款利率下调后商业银行负债端成本下降。
• 宏观背景：“十五五”规划面临国内外两大变局，国内需巩固小康成果并推动高质量发展、科技自立自强、绿色转型；国际环境复杂严峻，逆全球化思潮涌动，地缘政治冲突加剧。

“十五五”规划纲要（草案）主要内容

• 突破、升级、可持续发展三个维度：
  • 创新：强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果突破，推动集成电路、工业母机等关键核心技术攻关。
  • 产业升级：促进制造业数智化转型，发展智能制造、绿色制造，确保中国制造业核心竞争力。
  • 可持续发展：统筹发展与安全、发展与减排、效率与公平，推动绿色生产生活方式。

六大关注方向

1. 科技自立自强：完善新型举国体制，加强基础研究，超常规攻关关键核心技术。
2. 培育新兴产业与未来产业：发展新能源、新材料、航空航天等战略性新兴产业，前瞻布局量子计算、脑科学等未来产业。
3. 优化传统产业：推动矿业、冶金等产业提质升级，巩固全球竞争力。
4. 服务业扩能提质：发展生产性服务业，促进生活性服务业高品质发展。
5. 绿色转型：推进污染防治，建设新型能源体系，实现碳达峰。
6. 强大国内市场：提振消费，扩大有效投资，构建新发展格局。

投资机会梳理

• 投资主线：围绕“新质生产力”构建，分为前沿领域（未来产业）、战略领域（战略性新兴产业、数字经济）和基石领域（传统产业升级、现代服务业、绿色转型、基础设施）。
• 核心支柱：战略性新兴产业与未来产业，关注新能源、新材料、航空航天、量子计算等。
• 关键赛道：人工智能与数字经济，关注算法、大模型、芯片、智能驾驶等。
• 基础与服务业：高端生产性服务业、高品质生活性服务业、科技服务业、新型基础设施（5G/6G、智慧交通）、绿色低碳产业（清洁能源、节能环保）。

风险提示

• 稳增长政策不及预期
• 经济下行压力
• 地缘冲突不确定性