让中国经济发展的动力更足，底色更绿，成绩更亮-政府工作报告（摘登）与十五五规划纲要（草案）点评

核心观点与关键数据

• 经济增速目标：2026年GDP增长目标设定为4.5%至5.0%，较上一年有所下滑，体现了领导层的战略定力，淡化具体增速目标，防止过度刺激。
• 财政政策：赤字率目标仍为4.0%左右，赤字规模达5.89万亿，一般公共预算支出首次达到30万亿元，符合更积极财政政策。安排1.6万亿特别国债与4.4万亿专项债，政府部门继续加杠杆以托住经济增长。
• 货币政策：保持适度宽松，CPI目标定为2%左右，与美国、欧元区等趋同。降息概率较高，但需等待存款利率下调后商业银行负债端成本下降。
• 宏观背景：“十五五”规划面临国内外两大变局，国内需巩固小康成果并推进高质量发展、科技自立自强、绿色转型；国际环境复杂严峻，逆全球化思潮涌动，地缘政治冲突加剧。

“十五五”规划纲要（草案）主要内容

• 突破、升级、可持续发展三个维度：
  • 创新：强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。关注集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等领域关键核心技术攻关。
  • 产业升级：重视传统产业升级与完善，促进制造业数智化转型，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，确保中国制造业的韧性与核心竞争力。
  • 可持续发展：推动高质量发展，统筹发展与安全、发展与减排、效率与公平，加快绿色转型，构建绿色生产生活方式。

投资机会梳理

• 投资主线：围绕“新质生产力”构建，分为三个层次：
  1. 前沿领域：未来产业（量子、脑机等）。
  2. 战略领域：战略性新兴产业（新能源、新材料等）和数字经济。
  3. 基石领域：传统产业升级、现代服务业、绿色转型和基础设施。
• 关键赛道：
  • 现代化产业体系：新能源、新材料、航空航天、低空经济、未来产业（量子计算、合成生物等）。
  • 科技自立自强：人工智能（算法、大模型、芯片等）、算力基础设施、数据要素市场、集成电路、基础软件、生物制造。
  • 高质量发展支撑：高端生产性服务业、高品质生活性服务业、科技服务业、新一代信息基础设施、智慧交通与物流、能源基础设施、绿色低碳产业（清洁能源、节能环保、循环经济等）。
• 底层逻辑：产业链供应链安全、能源资源安全、科技安全，国产替代、自主可控、战略备份相关领域具有持续政策红利。