能源替代逻辑有所走强 碳酸锂价格中枢上移态势

核心观点

• 近期地缘局势问题导致长期能源替代逻辑走强，碳酸锂期货价格中枢上移态势不变。
• 短期需关注锂矿供应是否存在缺口，中长期价格中枢上移趋势不变。

关键数据

• 碳酸锂期货：主力合约收涨1.02%至149040.0元，资金整体流入1.30亿元。
• 现货价格：电池级碳酸锂平均价跌2500元/吨至146500元/吨，工业级碳酸锂平均价跌2500元/吨至143500元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)跌3500元/吨至138500元/吨。
• 仓单：昨日仓单库存减少781吨至33537吨。
• 供给端：周度产量环比增加760吨至24186吨；3月预计产量环比增加28%至106390吨。
• 需求端：3月预计三元材料产量环比增加19%至84360吨；磷酸铁锂产量环比增加24%至43万吨。
• 库存端：周度碳酸锂社会库存环比减少86吨至98873吨，其中下游环比增加458吨至46105吨，其他环节减少860吨至36160吨，上游环比增加316吨至16608吨。

研究结论

• 滞后的需求数据暂时难以起到较强的提振作用，高频数据周度去库速度明显放缓，现货下游库存水平相对显著回升，短期大幅上涨可能导致下游采购积极性减弱。
• 地缘局势问题引发长期能源替代逻辑走强，股票市场反应强烈，海外资源供应问题引发担忧，短期需关注锂矿供应缺口。
• 中长期价格中枢上移趋势不变，建议逢低布局。