碳酸锂市场周报：预期修正情绪改善，盘面价格中枢上移

市场概述

上周碳酸锂期货盘面走强，价格中枢逐步抬升。产业去库持续强劲，新能源车销及储能出货数据边际改善，供应放量速度略放缓，旺季窗口临近，基本面韧性支撑下资金预期修复。主力合约切换至01合约，截至8月14日收盘，LC2701收于155240，周内上涨10.95%，所有加权合约持仓67.01万手，较上周小幅减少。现货方面，截至8月14日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.15万元/吨，工业级碳酸锂均价14.65万元/吨，周环比上涨约5%。现货贸易升贴水整体走强，但不同品质货源基差分化较大，现货流通仍相对宽松，下游采买稍好转但成交仍刚需为主未有明显放量。

供应

8月碳酸锂供应预计整体增加。上周产量延续小幅增加，锂辉石产量下滑，非洲原料尚未集中到港，冶炼产能未有明显提升，云母部分产线恢复后产量增加，盐湖新投项目陆续爬坡维持小幅增量。截至8月13日，SMM碳酸锂周度产量23152吨，周环比增加181吨。7月碳酸锂产量105187吨，环比减少10133吨，同比增长29%；其中，电池级碳酸锂产量74157吨，较上月减少6768吨，同比增加21%；工业级碳酸锂产量31030吨，较上月减少3365吨，同比增加54%。8月碳酸锂产量预计为112580吨。

需求

需求中短期韧性确定性较强。市场调研显示，8月电池排产环增幅度均能维持在6%-8%的水平，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。今年新能源车终端单车主要由带电量提升和出口改善带动，储能增量空间打开后头部企业基本维持满产。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。7月碳酸锂需求量160816吨，较上月增加9812吨，环比增加6.5%，同比增加67.3%。8月国内碳酸锂需求预计继续增加至168187，环比增幅约4.6%。

库存

上周社会库存维持较大幅度去化，主要由下游去库量增加带动，冶炼厂和其他环节库存也有减少，但近期新仓单注册增加较快，已接近7月底集中注销前的水平。截至8月13日，SMM大样本库存周度总量93908吨，周内去库7196吨，冶炼厂库存14422吨，下游库存37496吨，其他环节库存41990。新仓单注册加快，截至8月14日仓单总量36098张，周内共增加6225张。

观点

市场预期修正资金情绪改善，基本面产业链仍维持去库，下游排产强短期不证伪，旺季窗口来临现实韧性提供支撑，但压制点在于后续原料到港预期增加叠加仓单增量较多，目前现货紧张程度传导也相对有限；资金面上主力逐步突破技术压力位置抬升中枢，前期资金压制有所松动，但是进一步上涨空间打开或需要去库和现货端信号逐步兑现印证，关注现货基差变动及采买心态，短线预计偏强区间运行，主力参考14.5-16万区间。

策略

短线预计偏强区间运行，主力参考14.5-16万区间，前期多单持有，无仓位逢回调至区间下沿可考虑试多。