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烧碱周报：美伊冲突扰动供应，烧碱期货震荡上涨

2026-03-23 国贸期货 Mascower

主要观点及策略概述

本周山东现货小涨，期货大幅上涨。主要原因是美伊冲突导致乙烯法PVC工厂计划停产或降负荷，进而影响联产的烧碱供给，预计后续供求紧张。
现货市场：价格反弹，但3月仓单压力较大，企业挺价意愿较强。
盘面分析：主力月差震荡，总持仓量下降，远月合约有所增仓。

烧碱供需基本面数据

上游成本：煤炭价格企稳，电力价格区间震荡。
上游产量：开工持稳高位，库存去库。华北检修减少，产量上涨。氯碱综合利润有所下降。
下游需求：
- 氧化铝：供求平衡修复，库存累库。港口铝土矿库存累库，供应过剩，铝土矿库存大幅增加。
- 非铝需求：非铝开工平稳，但下游需求疲软，开工低位。印染行业以执行固定订单为主，整体开工偏弱。
- 液氯下游：开工率反弹。

研究结论

美伊冲突对乙烯法PVC及烧碱供给造成冲击，预计后续烧碱供求紧张，支撑期货价格。
上游成本稳定，但氯碱综合利润下降。下游氧化铝库存累库，非铝需求疲软。
现货市场库存压力较小，企业挺价意愿较强，但仓单压力较大。

烧碱周报：美伊冲突扰动供应，烧碱期货震荡上涨

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