纯碱观点
- 库存：截至2026年3月19日，国内纯碱厂家总库存185.38万吨，同比增加16.60万吨，涨幅9.84%。轻质纯碱96.31万吨，重质纯碱89.07万吨。企业发货加快，个别地区库存下降明显。
- 供应：当周国内纯碱产量81.81万吨，环比增加0.89万吨，涨幅1.11%。轻质碱产量38.41万吨，环比增加0.32万吨；重质碱产量43.40万吨，环比增加0.57万吨。装置开工稳定，产量整体依旧较高。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量88.71万吨，环比增加7.85%；纯碱整体出货率为109.63%，环比+7.71个百分点。企业发货订单为主，产销率良好，库存震荡下行。
- 观点：供应端维持宽松，下游玻璃放水冷修增加，采购需求积极性低，库存高位，供强需弱格局持续，预计纯碱价格延续低位震荡。
- 操作：2605合约参考1200-1330区间运行。
玻璃观点
- 库存：截至20260319，全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比-141.3万重箱，环比-1.86%，同比+7.16%。折库存天数33.7天，较上期-0.2天。
- 供应：（20260313-0319）浮法玻璃行业平均开工率70.55%，环比-0.5个百分点；平均产能利用率73.36%，环比-0.72个百分点。全国浮法玻璃产量102.23万吨，环比-1.06%，同比-7.9%。
- 利润：（20260313-20260319）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-87.12元/吨，环比+19.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-22.24元/吨，环比+17.14元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-21.78元/吨，环比-14.28元/吨。
- 需求：截至20260316，全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前-3.74%，同比-23.6%。深加工企业复工缓慢，新接订单不及预期，多以散单和小单为主。南方订单可执行天数高于北方市场。
- 观点：玻璃延续低供应、弱需求和高库存格局，供需基本面偏弱令市场反弹承压，但能源成本抬升预期对市场形成支撑，盘面呈低位震荡。
- 策略：2605合约关注1020-1030区间支撑。
产业链结构
- 纯碱产业链结构：未提供具体分析。
- 期现市场
- 期现价格：截止20260320，FG主力合约收盘1054元/吨，华北基差收盘16元/吨；SA主力合约收盘1202元/吨，华北基差收盘78元/吨。
- 合约价差：截至20260320，FG5-9价差收盘-127元/吨；SA5-9价差收盘-72元/吨。
- 库存
- 玻璃库存：截止到20260319，全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比-1.86%，同比+7.16%。折库存天数33.7天。
- 纯碱库存：截止到2026年3月19日，当周国内纯碱厂家总库存185.38万吨，同比增加9.84%。
- 供应端
- 玻璃产量：（20260313-0319）浮法玻璃行业平均开工率70.55%，环比-0.5个百分点；全国浮法玻璃产量102.23万吨，环比-1.06%，同比-7.9%。
- 纯碱产量：截止到2026年3月19日，当周国内纯碱产量81.81万吨，环比增加1.11%。
- 利润
- 玻璃利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-87.12元/吨，环比+19.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-22.24元/吨，环比+17.14元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-21.78元/吨，环比-14.28元/吨。
- 纯碱利润：中国氨碱法纯碱理论利润-25.3元/吨，环比增加0.9元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为227.5元/吨，环比增加61.5元/吨。
- 需求端
- 玻璃需求：截至20260316，全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前-3.74%，同比-23.6%。
- 纯碱需求：截止到2026年3月19日，当周中国纯碱企业出货量88.71万吨，环比增加7.85%；纯碱整体出货率为109.63%。
