- 基本面偏弱，玻碱延续低位震荡
- 纯碱
- 库存：截至2026年5月7日，国内纯碱厂家总库存185.64万吨，同比增加15.51万吨，涨幅9.12%。放假期间企业出货慢，新订单接受弱，部分企业库存增加。
- 供应：当周国内纯碱产量81.92万吨，环比增加0.96万吨，涨幅1.19%。检修企业少，供应持续增加。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量76.20万吨，环比下降11.11%；纯碱整体出货率为94.12%，环比下降13.24%。受假期影响，下游需求采购意向下降。
- 观点：纯碱产量维持高位，下游需求疲软，企业库存去库压力较大，产业延续供强需弱格局，纯碱延续低位震荡运行。
- 操作建议：纯碱2609合约参考1180-1290区间运行。
- 玻璃
- 库存：截至20260507，全国浮法玻璃样本企业总库存7827.1万重箱，环比增加219万重箱，环比涨幅2.88%，同比涨幅15.85%。折库存天数35.7天，较上期增加1.1天。
- 供应：（20260501-0507）浮法玻璃行业平均开工率69.44%，环比下降0.19个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率72.07%，环比下降0.29个百分点。全国浮法玻璃产量101.19万吨，环比下降0.23%，同比下降7.32%。
- 利润：（20260501-0507）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-134.95元/吨，环比下降2.15元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-30.13元/吨，环比下降2.01元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-137.47元/吨，环比下降6.86元/吨。
- 需求：截至20260430，全国深加工样本企业订单天数均值8.1天，环比增加10.33%，同比下降21.4%；原片库存在8.4天，环比增加1.24%，同比下降34.1%。市场需求整体偏弱，深加工企业受订单不饱和影响，开工率仍处于同期低位。
- 观点：浮法玻璃一条产线放水，开工率和周供应量环比下降，现货成交清淡，企业库存小幅增加。当前玻璃维持低供应弱需求格局，企业生产持续亏损，厂内库存维持高位，市场延续偏弱运行。
- 策略建议：玻璃2609合约参考1030-1100区间运行。
- 产业链结构
- 期现市场
- 期现价格：
- FG2609合约收盘1055元/吨，周跌2元/吨；华北基差收盘-15元/吨。
- SA2609合约收盘1228元/吨，周跌11元/吨；华北基差收盘52元/吨。
- 合约价差：
- FG9-1价差收盘-95元/吨。
- SA9-1价差收盘-57元/吨。
- 库存：
- 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7827.1万重箱，环比增加219万重箱，环比涨幅2.88%，同比涨幅15.85%。
- 纯碱库存：国内纯碱厂家总库存185.64万吨，同比增加15.51万吨，涨幅9.12%。
- 供应端：
- 玻璃产量：（20260501-0507）全国浮法玻璃产量101.19万吨，环比下降0.23%，同比下降7.32%。
- 纯碱产量：当周国内纯碱产量81.92万吨，环比增加0.96万吨，涨幅1.19%。
- 利润：
- 玻璃利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-134.95元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-30.13元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-137.47元/吨。
- 纯碱利润：中国氨碱法纯碱理论利润-22元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为168.50元/吨。
- 需求端：
- 玻璃需求：截至20260430，全国深加工样本企业订单天数均值8.1天，环比增加10.33%，同比下降21.4%；原片库存在8.4天，环比增加1.24%，同比下降34.1%。
- 纯碱需求：当周中国纯碱企业出货量76.20万吨，环比下降11.11%；纯碱整体出货率为94.12%，环比下降13.24%。
