市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货价格：主力收盘价5849元/吨（+125），华东基差-129元/吨（-75），华南基差-49元/吨（-75）。
- 现货价格：华东电石法报价5720元/吨（+50），华南电石法报价5800元/吨（+50）。
- 上游生产利润：兰炭价格685元/吨（+0），电石价格2930元/吨（+0），电石利润92元/吨（+0），PVC电石法生产毛利267元/吨（+426），PVC乙烯法生产毛利-235元/吨（+48），PVC出口利润136.6美元/吨（+23.6）。
- 库存与开工：PVC厂内库存37.7万吨（-8.1），社会库存63.2万吨（-0.4），电石法开工率81.89%（+1.48%），乙烯法开工率71.00%（-6.24%），开工率78.49%（-0.93%）。
- 下游订单：生产企业预售量109.2万吨（+20.2）。
- 烧碱:
- 期货价格：SH主力收盘价2547元/吨（-57），山东32%液碱基差-416元/吨（+95）。
- 现货价格：山东32%液碱报价682元/吨（+12），50%液碱报价1220元/吨（+20）。
- 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1123元/吨（+38），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）408.8元/吨（-201.7），山东氯碱综合利润（1吨PVC）756.04元/吨（+127.50），西北氯碱综合利润（1吨PVC）2039.32元/吨（+50.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存53.00万吨（-2.00），片碱工厂库存2.90万吨（-0.90），开工率85.30%（-1.10%）。
- 下游开工：氧化铝开工率82.72%（+0.10%），印染华东开工率50.15%（+7.69%），粘胶短纤开工率90.14%（+0.05%）。
市场分析
- PVC:
- 国际地缘冲突持续，海外裂解装置降负运行，乙烯法PVC原料供应收紧，出口预期好转，出口价格大幅上涨。
- 国内部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负，后续降负预期增加。
- 电石法受价格上涨利润好转，部分负荷提升。
- 需求端下游开工逐步回升，PVC仓单维持同期高位，3月仓单注销带来的现货供应压力较大。
- 海外石脑油裂解装置降负加剧原料收缩预期，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在，供应收缩，出口持续，叠加下游开工恢复，市场情绪较强，厂库及社会库存压力有一定缓解。
- 当前情绪受霍尔木兹海峡通行情况影响较大，需重点跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
- 烧碱:
- 国际地缘冲突影响，海外氯碱装置降负，带动国内氯碱产品出口询单增加。
- 国内乙烯法PVC企业降负，带动市场对一体化烧碱降负预期增加。
- 50%碱价格快速走强，32%碱价格小幅跟涨。
- 供应端开工率小幅提升且处于同比高位，3月计划检修企业或有变化。
- 需求端非铝行业节后开工回升，带来刚需采购增量，氧化铝开工小幅提升，广西氧化铝投产预期好转。
- 山东、江苏地区烧碱去库，液氯下游降负，液氯价格下降，烧碱成本支撑走强。
- 当前烧碱供需环比好转，需重点关注出口订单实际执行情况，关注32%碱价格走势，盘面升水现货价格较多，地缘冲突若出现缓解迹象，波动将进一步加剧。
策略
- PVC：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：宏观政策扰动，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游囤货节奏。
图表
- 列出了多张图表，包括PVC和烧碱的价格、基差、开工率、库存、利润等数据。
