贵金属周报：美伊冲突持续升级，贵金属走势承压

核心观点及策略
上周贵金属价格偏弱震荡，主要受中东地缘冲突升温影响。美伊冲突持续，美联储降息预期下降，美元指数和美债收益率反弹，压制贵金属价格。美伊战争已进入第三周，伊朗封锁霍尔木兹海峡并攻击民用目标，引发海湾地区商业安全担忧。特朗普虽表示战争可能很快结束，但内部考虑时间表为四至六周。市场普遍预计美联储3月议息会议将按兵不动，降息预期减弱，甚至预期欧元区今年将加息两次。

市场分析及展望
上周美国通胀数据符合预期，市场预计美联储将维持利率不变。中东冲突升级推升全球通胀预期，重新评估主要央行政策路径。预计贵金属将呈偏弱走势，需密切关注局势变化。

重要数据信息

• 美国1月核心PCE同比上涨3.1%，环比持平；2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%。
• 1月JOLTS职位空缺增加39.6万至694.6万人，劳动力市场改善。
• 上周初请失业金人数降至21.3万人，贸易逆差收窄。
• 去年四季度实际GDP年化季率增长0.7%，大幅下修；1月耐用品订单环比持平。
• 3月密歇根大学消费者信心指数降至55.5，创三个月新低。
• 伊朗战争引发能源价格飙升，欧洲央行政策预期转向加息，市场定价年内两次加息。

风险因素
中东地缘冲突演变超预期。