结论与策略推荐
钢材现货市场交易持续恢复，供需短期偏弱。建材需求边际改善但同比维持小幅偏弱，供应同比下降，矛盾有限；板材需求边际企稳，直接、间接出口维持较高水平，去库速度略强于历史同期。钢厂利润差，产量上升空间有限。期货估值方面，螺纹期货小幅贴水，热卷期货基本平水或略升水现货。美伊和谈无疾而终，国际原油价格大幅上涨，高油价带来的衰退担忧压制下，预计本周钢材期现价格将宽幅偏弱震荡。
铁矿供需边际改善。钢联口径铁水产量环比上升2万吨，同比下降0.3%。焦化厂第一轮提涨落地，第二轮已提出但暂未落地。钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限；供应端符合季节性规律。炉料钢厂库存较低，库存天数维持历史均值水平以下。港口库存总量同比增约2500万吨至1.7亿吨，但主流铁矿库存占比低，存在结构性矛盾。铁矿维持远期贴水结构但贴水同比偏低，估值略偏高。高油价带来的衰退担忧压制下，预计本周铁矿期现价格将宽幅偏弱震荡。
本周交易策略：
- 单边：观望为主，空单谨慎持有。
- 多空交织套利：观望为主，尝试5/9反套。
- 风险提示：微观需求、地缘事件、产业政策。
价格回顾
PB/超特现货环比下降20/20元/吨，换月后期货贴水上升29/上升30元/吨。各品种5/9（10）价差环比分化；钢材价差小幅扩大，炉料价差收窄。钢材、钢坯出口利润环比小幅持平，中高品铁矿进口利润环比稳中有升。
基本面数据回顾
三十城新房销售季节性下降，同比基本持平。百城土地销售环比持平，同比下降44%，维持历年同期新低。建材日度成交环比增3%，同比下降13%。乘用车周度销售环比下降12%，2月末库存系数为历史同期较高水平。杭州出库环比下降18%，同比下降27%。华东螺纹轧材利润环比上升10元/吨，华北角钢轧材利润环比上升10元/吨。乐从冷热价差环比下降20元/吨，位于历史同期中等水平。
五大材总表需环比基本持平，板材恢复情况好于长材。螺纹、长材库存下降，去库速度略慢于历史同期。螺纹贸易商库存占比环比小幅下降，位于历史同期中等偏高水平。卷板库存环比下降，卷板去库速度强于历年同期。
小样本长材产量环比上升7万吨至299万吨，同比下降6%；板材产量环比上升1万吨至472万吨，同比上升1%。四大材供应环比上升8万吨（1.1%）至770万吨，同比下降2%。短流程钢厂利润环比下降19元/吨，产能利用率环比上升1.4百分点。废钢价格环比持平，维持5年新低附近，废钢估值环比上升，低于长期均值。
铁矿疏港环比小幅上升，位于历史同期较高水平。钢厂铁矿日耗环比下降，库存天数位于历史同期中性偏低水平。国产矿产量环比小幅上升，位于历史同期中性水平；坑口库存维持低位。铁矿港存环比下降81万吨至1.7亿吨，较去年同期高2639万吨。粗粉占比环比小幅下降，澳巴占比同比偏低，存在结构性紧缺情况。
周度主要事件回顾及下周概览
周度主要事件回顾与简评：
- 焦化厂第一轮提涨落地，第二轮已提出但暂未落地。
- 3月份，春节长假后消费需求季节性回落，CPI环比下降0.7%，同比上涨1%；核心CPI同比上涨1.1%。PPI环比上涨1%，连续6个月上涨，同比上涨0.5%，连续下降41个月后首次上涨。
- 美伊在伊斯兰堡21小时谈判未达成协议，和谈无果而终。
- 美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高水平。环比上涨0.9%，为2022年7月以来最大涨幅。能源价格环比上涨10.9%，为2005年9月以来最大单月涨幅。核心PCE物价指数在2月份同比上涨3%，较前值3.1%小幅收窄。
- 日本央行释放微妙信号，避免在4月会议前承诺加息。交易员认为，日本央行4月加息可能性约为66%，因为伊朗战争可能给日本带来更大的通胀上行风险。
下周主要宏观数据/事件一览：
