贵金属周研究报告：美伊冲突再起，贵金属承压下行

摘要

本周 COMEX 黄金下跌 1.39%，收报 4128.9 美元/盎司；白银下跌 4%，收报 60.300 美元/盎司；铂周下跌 0.81%，钯周上涨 0.63%。美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡通航量锐减，国际油价上涨。美联储内部对货币政策沟通方式存在分歧，沃勒支持灵活运用前瞻指引，沃什淡化其作用。美伊冲突持续，双方互发打击，霍尔木兹海峡通航量降至历史低点。CFTC 数据显示黄金和白银非商业净多头头寸增加，但白银 ETF 持仓减少。技术分析认为金银价格中枢可能下移，建议短线操作并设置止损。下周将公布美国 CPI 和美联储主席沃什国会证词，市场将重新评估加息风险。

宏观分析

美伊冲突升级，美军对伊朗发动新一轮打击，伊朗回应并袭击美军基地。霍尔木兹海峡通航量大幅下降，商业交通追踪数据显示通行量降至去年平均的约 10%。美国撤销允许伊朗石油销售的授权，国际油价上涨。特朗普表示美伊临时和平协议结束，市场担忧通胀和利率上升，贵金属承压下行。美联储内部对货币政策沟通方式存在分歧，沃勒认为前瞻指引有价值但需灵活运用，沃什淡化其作用。俄罗斯对莫斯科地区发动大规模无人机袭击。

CFTC 非商业持仓及 ETF 持仓情况

CFTC 数据显示黄金非商业净多头头寸增加，白银非商业净多头头寸增加。黄金 ETF 持仓减少，白银 ETF 持仓略有下降。

技术分析

金银价格受美伊冲突和美联储加息预期影响，价格中枢可能下移，建议短线操作并设置止损。白银波动性大于黄金，建议实时盯盘并设置止损。

下周重要财经事件

美国将公布 6 月 CPI 和 PPI，美联储主席沃什将出席国会证词，加拿大央行将召开货币政策会议，这些事件可能加剧市场波动，影响市场对全球央行政策路径的判断。