核心观点与市场表现
上周美伊冲突升级导致全球股市波动加剧,多数指数收跌,原油、天然气等资产大幅上涨。资金面显示,非农数据不及预期叠加油价攀升引发滞胀压力,海外流动性预期偏紧。基本面方面,港股盈利预期下修,中国经济高频景气明显上修。
交投情绪与估值
多数指数成交放量,波动率走高。港股投资情绪处于历史低位,美股投资情绪处于历史偏低位置。上周发达市场和新兴市场估值均有所下降。
资金流动
海外流动性环境整体偏紧。美联储降息预期延后,离岸美元流动性转紧。1月资金主要流入美国、欧洲、韩国与日本;上周港股最大增量资金来自港股通。
基本面分析
上周港股盈利预期下修,美股、欧股、日股盈利预期持平。美国通胀压力上升,就业市场疲软;欧洲制造业景气回升,通胀温和回升;中国经济高频景气回升。
风险提示
部分指标为测算值,美联储超预期缩表,特朗普政策不确定性。