全球股市立体投资策略周报3月第3期：地缘扰动支撑能源表现，AI基建热潮助推电力突围

核心观点与市场表现

上周地缘扰动持续，主要风险资产回调，能源板块因油价支撑表现较优，电力板块在AI产业逻辑推动下走强。全球股市普遍下跌，MSCI全球指数下跌1.5%，发达市场和新兴市场均出现回调。具体来看，发达市场中英国富时100表现最强（-0.2%），日经225表现最弱（-3.2%）；新兴市场中创业板指表现最优（+2.5%），印度Sensex30表现最差（-5.5%）。能源板块普遍上涨，公用事业板块表现突出。

交投情绪与盈利预期

地缘风险下多数股指波动率维持高位，美股情绪降至历史偏低水平。港股投资情绪处于历史低位，美股投资情绪处于历史低位。上周港股盈利预期下修，恒生指数2026年EPS盈利预期从+9.5%下修至+8.6%。美股、欧股、日股盈利预期均持平。

经济预期与资金流动

中国经济高频景气明显回升，花旗中国经济意外指数明显提升。海外流动性预期继续收紧，离岸美元流动性收紧。1月资金主要流入美国、欧洲、韩国与日本；上周港股最大增量资金来自灵活外资。

基本面分析

港股盈利预期下修，能源业盈利预期上修最多，综合企业下修最多。美股盈利预期持平，能源板块盈利预期上修最多，工业板块下修最多。美国通胀压力上升，就业市场疲软，2月非农就业减少9.2万人，失业率升至4.4%。欧洲制造业景气回升，通胀温和回升，2月欧元区CPI同比上升1.9%。中国经济高频景气回升，花旗中国经济意外指数从18.7升至37.2。

风险提示

部分指标为测算值，美联储超预期缩表，特朗普政策不确定性。