黑色建材日报：地缘冲突升级，原料持续走强

钢材：市场情绪转好，钢价震荡运行 市场分析 昨日盘面震荡上行，螺纹钢期货主力合约收于3119元/吨，热卷主力合约收于3270元/吨。昨日，全国建材成交11.6万吨。 供需与逻辑： 近期宏观预期扰动增加，通胀预期升温，能化带动商品走势。当前建材依旧维持供需两弱局面，库存季节性回升，基本面矛盾并不突出，上下空间均较为有限。板带材产量下降，日均铁水产量下降明显。目前钢厂维持基本生产利润，预期两会后铁水产量逐步回升，板材消费力度尚可，需求有望进一步改善，库存压制价格表现。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、产业政策、库存变化、需求复苏、成本支撑等。 铁矿：发运有所回落，矿价震荡上行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石价格震荡上行。现货方面，贸易商报价积极性一般，报价多随行就市；钢厂采购以刚需为主，现货市场成交少。3月9日全国主港铁矿累计成交68.7万吨，环比上涨1.48%；本周平均每日成交68.7万吨，环比下跌14.76% 供应方面：本期全球发运总量环比下降13.3%，澳洲，巴西发运量有所回落，其他国家随着南非，智利发运量下降而有所下降。本期国内47港到港量2697.5万吨，周环比增加21%，45港到港量2609.9万吨，周环比增加21.6%，进口铁矿到港量显著增加，仍处于历史高位。目前铁矿石供强需弱格局明显，库存长期维持高位，基本面矛盾持续加深。后期钢厂虽有复产计划，但过高的供应和库存仍然持续压制价格表现。当前铁矿发运虽环比下降，但仍处于高位，同时非主流发运长时间维持高位。当前中东局势紧张扰动国际能源价格，进而扰动黑色板块。后期关注中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展等。 双焦：地缘冲突升级，原料持续走强 市场分析 期现货方面：昨日地缘冲突持续升级，国际原油价格大幅走高，市场情绪显著升温带动煤系相关品种同步走强。焦煤方面，产地基本恢复正常生产，炼焦煤价格止跌企稳，部分竞拍价格上涨，山西低硫主焦S0.7报价1459元/吨。焦炭方面基本面矛盾并不突出，焦炭首轮提降已经全部落地，提降幅度为50-55元/吨。进口蒙煤方面，蒙煤通关高位，目前口岸蒙5原煤报价暂稳于1080-1100元/吨，较上周五价格上涨了50元/吨。 供需与逻辑：焦煤方面，两会期间主产地复产加快，蒙煤通关高位，供应整体宽松，焦煤小幅累库，叠加焦炭提降，焦企整体利润空间被压缩，焦煤价格震荡运行。焦炭方面，下游钢厂因两会减产的高炉尚未复产导致刚需偏弱。近日黑色行情受国际局势有所回暖，后续关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿、现货调价落地及两会限产执行。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：冶金化工维持刚需，产区煤价震荡运行 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价偏弱震荡。近期冶金化工维持刚需采购，但受港口下跌影响，贸易商观望增多。大集团仍有降价预期，站台发运户暂缓采购，部分煤矿拉煤车减少，持续降价刺激销售。港口方面，港口动力煤市场偏弱运行。进入传统煤炭消费淡季，民用负荷将逐步回落，电厂补库压力较小。同时产地供应逐步恢复，港口库存较上周也有明显增加，市场供需宽松格局逐步显现，终端观望缓采情绪加重，交投氛围转弱。进口方面，近期进口煤成交活跃度降低，进口煤指数涨幅加大，离岸价格上涨，国际海运费上涨，进口煤成本提升，严重倒挂内贸煤价格，下游终端放标减少，进口商情绪回落。 需求与逻辑：供需陆续恢复，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图...............................................